摘要
螺纹钢
- 市场逻辑：海外通胀上行引发货币政策收紧预期，商品市场情绪降温。国内煤矿矿难后，黑色系资金流入不明显，钢价回吐周一涨幅。成本端钢价有一定支撑，但国内煤炭停减产幅度和持续时间需跟踪。5月欧日制造业PMI初值环比下降，终端需求走弱，国内建材需求临近淡季环比下降，内需难有起色，政策加码前内需难有起色。海外利多减弱后，国内钢价重新承压，盘面重回电炉谷电成本，负反馈风险不大，煤炭减产幅度及持续性不明朗，短期螺纹存在支撑。
- 交易策略：螺纹10合约压力3250-3300元，支撑3100-3150元。短期观望或支撑位附近轻仓多配，套利尝试空07合约卷螺差。
热轧卷板
- 市场逻辑：煤炭矿难后，市场情绪依然谨慎，受海外通胀回升引发货币政策收紧预期影响。成本对钢价仍有支撑，但向上驱动减弱。国内弱需求，海外需求韧性受货币紧缩预期挑战，5月欧日制造业PMI初值环比下降，服务业PMI继续下降，终端需求承压，海外钢价涨势放缓，印度、印尼、越南钢价下跌拖累国内市场。
- 交易策略：10合约压力3500-3550元，支撑3300-3320元。短期价格可能有反复，支撑位附近可尝试轻仓多配。
铁矿石
- 市场逻辑：煤炭价格走强压制铁矿价格，炉料间跷跷板效应明显。铁矿石基本面近月有韧性但不强，远月因西芒杜发运加快，供应宽松预期延续。海运费近期虽环比下跌但仍较冲突前高，霍尔木兹海峡通航恢复偏慢，柴油供给问题影响外矿生产。国内钢厂盈利环比下降但未亏损，库存压力有限，短期生铁产量维持高位，负反馈压力不大。供应端外矿发运明显增加，6月到港增加，生铁增幅收窄后，国内港口面临累库，基本面小幅走弱。
- 交易策略：2609合约压力关注810-830元，支撑760-770元。短线到780以下可考虑多配。
政策及产业讯息
- 伊朗与美国初步协议草案，美国承诺60天全面停火。
- 山西停产煤矿129座，产能2070万吨，仍在停产113座，产能1.25亿吨，影响原煤日产32.84万吨。
- 5月1日-24日，全国乘用车市场零售98.9万辆，同比去年下降24%，较上月同期增长10%。
- 1-4月完成交通固定资产投资8944亿元，其中公路、水运分别完成投资6004亿元和650亿元。
期现货市场及基本面数据
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货主连价格、现货价格、库存数据、产量数据、表观消费量数据、港口现货价格、废钢价格及日耗量等。
- 图表展示了相关品种的期货价格、基差、持仓变化、价差等。
价差
- 展示了螺纹钢月间价差、热轧卷板月间价差、铁矿石月间价差、现货冷热价差等。
期货持仓
- 展示了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的净多头前20名持仓变化和净空头前20名持仓变化。
研究结论
- 国内钢价受海外宏观情绪和国内需求双重影响，短期存在支撑，但长期承压。
- 煤炭减产和海运费高位对铁矿石价格形成压制，但下跌空间有限。
- 短期操作建议观望或支撑位附近轻仓多配，套利尝试空卷螺差。
