【行情分析】
截至5月22日当周，PP下游开工率环比回落0.59个百分点至48.16%，下游对高价原料接受度不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.04个百分点至42.08%，塑编订单继续下降。5月26日，新增国能宁煤五线、六线等停车装置，PP企业开工率下降至71%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在20%左右。周二石化库存环比减少1万吨至84万吨，较去年同期高了2万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，市场预期中东战争和平谈判可能取得进展，霍尔木兹海峡即将通航，担忧情绪缓和，原油价格下跌。近期无新增产能投产，存量装置开工率小幅回落。BOPP等订单一般，上周BOPP膜价格小幅上涨，国内下游终端消费动力不足，利润被高价原料挤压，出现高价抵触情绪，成交氛围冷清。4月PP出口数据较好。市场预计美伊即将达成协议，只是目前美伊依然有分歧，霍尔木兹海峡依然封锁，关注中东PP及原料出口情况。
【期现行情】
期货方面：PP2609合约减仓震荡下行，最低价8446元/吨，最高价8577元/吨，最终收盘于8476元/吨，在20日均线下方，跌幅2.25%。持仓量减少16373手至543377手。
现货方面：PP各地区现货价格多数下跌。拉丝报9280-10000元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：5月26日，新增国能宁煤五线、六线等停车装置，PP企业开工率下降至71%左右，标品拉丝生产比例维持在20%左右。
需求端：截至5月22日当周，PP下游开工率环比回落0.59个百分点至48.16%，下游对高价原料接受度不高，需求继续下降，拉丝主力下游塑编开工率回落0.04个百分点至42.08%，塑编订单继续下降。
库存：周二石化库存环比减少1万吨至84万吨，较去年同期高了2万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。
原料端：布伦特原油07合约下跌至98美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于1250美元/吨。
【研究结论】
建议PP暂时观望，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。
