PP日报：震荡下行
行情分析：
截至1月30日当周，PP下游开工率环比回落0.79个百分点至52.08%，处于历年农历同期中性水平。其中拉丝主力下游塑编开工率环比持平于42.04%，但塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期。2月5日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在80%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下降至27.5%左右。1月底，石化去库较快，目前石化库存处于近年同期偏低水平。成本端，伊朗地缘局势反复，美国降低对印度加征的关税，印度炼厂或将增加中东和美洲地区的原油采购，原油价格反弹。近期检修装置略有减少。下游BOPP膜价格继续反弹，临近春节放假，下游塑编开工率稳定，但其新增订单有限。PP供需格局改善有限，1月底现货跟进有限，但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，目前基差有所修复，预计PP区间震荡。由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L-PP价差回落。盘面波动大，注意控制风险。
期现行情：
期货方面：PP2605合约减仓震荡下行，最低价6658元/吨，最高价6788元/吨，最终收盘于6676元/吨，在20日均线上方，跌幅1.48%。持仓量减少23108手至497935手。
现货方面：PP各地区现货价格多数下跌。拉丝报6340-6880元/吨。
基本面跟踪：
供应端：2月5日，检修装置变动不大，PP企业开工率维持在80%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下降至27.5%左右。
需求方面：截至1月30日当周，PP下游开工率环比回落0.79个百分点至52.08%，处于历年农历同期中性水平。其中拉丝主力下游塑编开工率环比持平于42.04%，但塑编订单环比继续小幅下降，略低于去年同期。
石化库存：周四石化早库环比减少6.5万吨至42万吨，较去年农历同期低了10.5万吨，1月底，石化去库较快，目前石化库存处于近年同期偏低水平。
原料端：布伦特原油04合约上涨至68美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比持平于825美元/吨。
研究结论：
PP供需格局改善有限，1月底现货跟进有限，但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，目前基差有所修复，预计PP区间震荡。由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L-PP价差回落。盘面波动大，注意控制风险。
