PP日报：震荡下行
发布日期：2025年11月5日
行情分析：
- 下游开工率：PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，但塑编开工率环比回落0.2个百分点至44.2%，塑编订单环比略有减少，略低于去年同期。
- 企业开工率：11月5日，北海炼厂单线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至23%左右。
- 库存情况：月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期中性水平，周三石化早库环比减少2.5万吨至71万吨，较去年同期高了3万吨。
- 成本端：原油价格窄幅震荡，布伦特原油01合约在65美元/桶附近，中国CFR丙烯价格环比上涨15美元/吨至740美元/吨。
- 供应端：新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减少。
- 需求端：下游处于旺季，但塑编开工环比回落，旺季需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，对行情提振有限。
- 政策影响：PP产业尚未有反内卷实际政策落地，但反内卷与老旧装置淘汰仍是宏观政策，将影响后续行情。
期现行情：
- 期货：PP2601合约增仓震荡下行，最低价6477元/吨，最高价6552元/吨，最终收盘于6491元/吨，跌幅1.13%，持仓量增加16153手至644601手。
- 现货：PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报6330-6610元/吨。
基本面跟踪：
- 供应端：北海炼厂单线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右。
- 需求端：截至10月31日当周，PP下游开工率环比回升0.24个百分点至52.61%，但塑编开工率环比回落0.2个百分点至44.2%，塑编订单环比略有减少。
- 库存：石化库存处于近年同期中性水平。
- 原料：布伦特原油01合约在65美元/桶附近，CFR丙烯价格环比上涨15美元/吨至740美元/吨。
研究结论：
预计近期PP偏弱震荡。
