核心观点与关键数据
- 行情分析：截至3月20日当周，PP下游开工率环比回升0.65个百分点至46.36%，但需求恢复缓慢，拉丝主力下游塑编开工率回落0.26个百分点至40.28%。3月24日，新增浙江石化二线等停车装置重启开车，PP企业开工率下跌至76.5%，标品拉丝生产比例下跌至25.5%。石化库存处于近年同期中性水平。成本端，油价因中东局势波动，原油跌势收窄，但原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，国内PP标品货源偏紧，下游高价抵触情绪明显，现货成交较弱。
- 期现行情：期货方面，PP2605合约低开后减仓震荡下行，收盘于9114元/吨，跌幅3.82%，持仓量减少59592手至339558手。现货方面，PP各地区价格涨跌互现，拉丝报8770-9580元/吨。
- 基本面跟踪：供应端，3月24日PP企业开工率76.5%，标品拉丝生产比例25.5%。需求端，下游开工率46.36%，需求恢复缓慢。石化库存90.5万吨，较去年同期高5.5万吨。原料端，布伦特原油05合约下跌至102美元/桶，CFR丙烯价格上涨至1200美元/吨。
研究结论
- PP国内供需格局有所改善，但原料短缺导致标品货源偏紧，下游高价抵触情绪影响现货成交。
- 化工品集体情绪高涨，若霍尔木兹海峡不能恢复通航，炼厂降负将进一步增加，近期PP价格偏强震荡。
- 关注节后下游复产进度及中东局势进展。
数据来源
