【行情分析】
截至5月15日当周,PP下游开工率环比回落至48.75%,下游对高价原料接受度不高,需求下降,尚未恢复至春节前水平;拉丝主力下游塑编开工率降至42.12%,订单继续下降。5月20日,PP企业开工率维持在71%左右,偏低,标品拉丝生产比例为19%。石化库存环比减少1.5万吨至84.5万吨,较去年同期高5万吨,处于近年同期中性水平。成本端,原油价格下跌,市场担忧情绪缓和;无新增产能投产,存量装置开工率稳定。BOPP等订单一般,价格小幅上涨,但下游消费动力不足,利润被挤压,成交氛围冷清。4月PP出口数据较好。美伊分歧持续,霍尔木兹海峡封锁,需关注中东PP及原料出口情况。建议暂时观望,控制风险,关注下游需求承接及中东局势进展。
【期现行情】
期货方面,PP2609合约低开后增仓震荡,收盘于8890元/吨,跌幅1.10%,持仓量增加4573手至591252手。现货方面,PP各地区价格多数稳定,拉丝报价9300-9840元/吨。
【基本面跟踪】
供应端,5月21日抚顺石化等装置重启,PP企业开工率升至71.5%,标品拉丝生产比例涨至20%。需求端,下游开工率仍偏低,塑编订单下降。石化库存环比减少1.5万吨至84.5万吨,较去年同期高5万吨。原料端,布伦特原油下跌至106美元/桶,CFR丙烯价格持平于1250美元/吨。
【研究结论】
当前PP市场供应端变化不大,需求端恢复缓慢,库存处于中性水平,但下游高价抵触情绪明显。成本端受原油下跌影响,但中东局势不确定性仍存。建议短期观望,关注下游需求及中东出口情况。