【行情分析】
截至4月3日当周，PP下游开工率环比回升1.55个百分点至49.06%，但需求缓慢恢复，尚未达到节前水平。4月9日，中安联合等装置停车，PP企业开工率下降至71.5%，标品拉丝生产比例降至24%。清明假期后石化库存增加10.5万吨至95万吨，较去年同期高15万吨，处于中性偏高水平。成本端，美伊紧张局势导致原油反弹，中东供应风险持续，但地缘溢价或消退。
【期现行情】
期货PP2605合约低开后震荡上行，收盘于9117元/吨，跌幅1.61%，持仓量减少10867手至239613手。现货价格多数上涨，拉丝报8780-9680元/吨。
【基本面跟踪】
供应端：4月9日新增装置停车，开工率降至71.5%，拉丝比例降至24%。需求端：下游开工率回升至49.06%，但高价原料接受度不高。库存方面，石化库存较去年同期高15万吨，处于中性偏高水平。原料端，布伦特原油上涨至97美元/桶，CFR丙烯涨至1330美元/吨。
【研究结论】
PP供需格局有所改善，但下游需求恢复缓慢，库存高位。中东局势持续影响原料供应，但地缘溢价或消退。预计PP价格高位震荡，需关注下游复工进度及中东局势进展，控制风险。
