PP日报：PP低开后震荡运行

基本面分析

• 供应端：3月17日，PP企业开工率维持在77.5%，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降至23%左右，停车装置变动不大。
• 需求端：截至3月13日当周，PP下游开工率环比回落0.16个百分点至45.71%，春节假期后需求恢复缓慢，但拉丝主力下游塑料开工率继续回升2.88个百分点至40.54%。
• 库存：周二石化早库环比增加0.5万吨至86.5万吨，较去年农历同期高了2万吨，目前石化库存处于近年同期中性水平。

原料端

• 原油：布伦特原油05合约上涨至103美元/桶上方。
• 丙烯：中国CFR丙烯价格环比上涨40美元/吨至1140美元/吨。

供需格局

• PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期。
• 中东局势提振能源化工，中东地区PP产能占全球9%，占全球聚烯烃出口约25%，影响国际价格和供给。
• 原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，国内PP标品货源偏紧，下游出现高价抵触情绪，现货成交较弱。

期现行情

• 期货：PP2605合约低开后减仓震荡运行，最低价8460元/吨，最高价8768元/吨，最终收盘于8671元/吨，跌幅1.47%，持仓量减少42481手至923271手。
• 现货：PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报8170-8880元/吨。

研究结论

• 近期PP价格易涨难跌，关注节后下游复产进度及中东局势进展。
• 若霍尔木兹海峡不能恢复通航，炼厂降负将进一步增加。