基本面分析
- 供应端:4月9日新增中安联合单线等停车装置,PP企业开工率下降至71.5%,标品拉丝生产比例降至24%。
- 需求端:截至4月10日当周,PP下游开工率环比回升0.25个百分点至49.31%,但需求缓慢恢复,未达节前正常水平;拉丝主力下游塑编开工率回升0.66个百分点至43.22%。
- 库存:清明假期石化库存增加10.5万吨至95万吨,周五环比减少3万吨至91万吨,较去年同期高15万吨,处于近年同期中性偏高水平。
期现行情
- 期货:PP2605合约高开后减仓震荡下行,最低价8889元/吨,最高价9200元/吨,收盘于8963元/吨,涨幅0.18%,持仓量减少4983手至234679手。
- 现货:PP各地区现货价格多数下跌,拉丝报8780-9680元/吨。
原料端
- 原油:布伦特原油06合约在97美元/桶附近震荡。
- 丙烯:中国CFR丙烯价格环比持平于1330美元/吨。
地缘及市场影响
- 中东局势:霍尔木兹海峡关闭,伊朗石化出口能力重创,但美伊协议可能停火,地缘溢价有所消退。
- 原料短缺:中东液化石油气和原油供应受限,烯烃装置降负增加,下游高价抵触情绪浓厚,现货成交偏淡。
研究结论
- PP国内供需格局有所改善,化工反内卷预期仍在。
- 中东局势提振能源化工,但PP不依赖中东进口,上游依赖中东原料,中东PP产能占全球9%,出口约25%,影响国际价格和供给。
- 霍尔木兹海峡再次关闭,PP供应减少预期仍在,但美伊协议可能停火,地缘溢价消退。
- 预计PP价格高位震荡,中东局势风云变幻,行情波动大,需关注节后下游复产进度及中东局势进展。