宏观面，特朗普与伊朗谈判取得进展，但伊朗尚未签署协议，核问题暂未讨论。基本面，菲律宾镍矿成本上移，印尼镍矿审批缓慢，印尼实施新版镍矿HPM公式上调基数，并计划推进镍出口税和暴利税，导致镍矿生产成本上抬。冶炼端，矿端成本上涨及印尼硫酸供应紧缺，精炼镍预计减产。需求端，钢厂利润扩大但排产增量有限，新能源三元前驱体产量增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。国内镍库存增长，现货升水降至低位；海外LME库存小幅下降，现货升水下调。技术面，持仓持稳价格调整，多空交投分歧。观点参考：预计短线沪镍震荡调整，关注14.1-14.6区间。重点关注今日暂无消息。
关键数据：
- 期货市场：沪镍主力合约收盘价142120元/吨，6-7月合约价差-4800元/吨，LME3个月镍价18880美元/吨，主力合约持仓量59948手，前20名持仓净买单量-36611手，LME镍库存278886吨，上期所库存80850961吨，沪镍仓单数量81090828吨。
- 现货市场：SMM1#镍现货价142000元/吨，现货均价141900元/吨，上海电解镍CIF价2100美元/吨，NI主力合约基差-120元/吨，LME镍现货/三个月升贴水-194.37美元/吨。
- 上游情况：镍矿进口数量366.45万吨，港口库存787.18万吨，进口平均单价80.03美元/吨，印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.7美元/湿吨。
- 产业情况：电解镍产量29430吨，镍铁产量3.2万吨，精炼镍及合金进口35840.98吨，镍铁进口84.98万吨。
- 下游情况：不锈钢300系产量196.21万吨，库存60.6万吨。
研究结论：
预计短线沪镍震荡调整，关注14.1-14.6区间。重点关注今日暂无消息。
