东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：曹奕丰021-25102904caoyf_yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519050005 1.外交部就美伊谈判表态：外交部发言人毛宁25日表示，中方始终认为对话谈判才是正道，武力解决没有出路。对话的大门既然打开就不应当再次关上，应稳住局势缓和势头，坚持政治解决大方向，通过对话协商达成兼顾各方关切的解决方案，尽快重开航道，维护全球产供链稳定畅通，尽快达成全面持久停火。伊朗外交部发言人巴加埃同日表示，中国在推动地区停火与谈判进程中发挥了“建设性和积极作用”。（资料来源：iFinD） 2.国家药监局：发布《处方药网络零售合规指南》。该指南针对目前网络售药存在的不凭处方售药、处方审核不到位、虚假宣传等问题，对售药商家、售药行为和电商平台提出明确规范要求。指南明确提出“实名购药、配备药师、信息真实、风险预警、未成年人保护”等多项规范销售流程的要求，并严禁AI替代审方。（资料来源：iFinD） 3.国家能源局：截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.0%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用925小时，比上年同期降低84小时。（资料来源：iFinD） 4.国家发展改革委、财政部：发布关于2026—2028年棉花目标价格政策的通知。2026—2028年新疆棉花目标价格为每吨18600元。同时，对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴。通知要求完善具体实施措施，包括保持棉花合理种植规模、优化补贴资金使用方式、完善补贴领取机制以及探索完善优质棉质量认定标准等。（资料来源：iFinD） 5.华为发布“韬（τ）定律”：华为主张通过“时间缩微”代替“几何缩微”实现半导体的持续演进，这一创新技术路径已在华为的381款芯片中得到验证。此举为中国科技自立提供了新启示，并为全球半导体产业探索出“第二曲线”。（资料来源：iFinD） 6.安徽印发《安徽省政府投资基金管理办法》：办法要求政府投资基金突出政府引导和政策性定位，主要分为产业投资类基金和创业投资类基金。产业投资类基金围绕构建具有安徽特色的现代化产业体系，支持传统产业优化提升、新兴产业发展壮大、未来产业前瞻布局。创业投资类基金主要围绕催生新质生产力，支持科技创新，着力投早、投小、投长期、投硬科技，不断提升安徽创新效能。（资料来源：iFinD） 7.人力资源社会保障部：会同国家卫生健康委、应急管理部、税务总局、国家医保局联合出台《超龄劳动者基本权益保障暂行规定》，自2026年7月1日起施行。《暂行规定》是我国首部明确超龄劳动者权益的专门规章，填补了我国现行劳动法律制度的短板，明确了用人单位与超龄劳动者的权利和义务，保障超龄劳动者的劳动报酬、休息休假、劳动安全卫生、工伤保障等合法权益。（资料来源：iFinD） 8.美伊双方就资产解冻等问题进行谈判：美国总统特朗普5月24日表示美伊协议“尚未完全谈妥”，白宫官员当天告诉媒体，美伊距离签署协议“尚需数天时间”。5月25日，特朗普称与伊朗的谈判进展顺利。同日，伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗在同美方的谅解备忘录中不讨论关于霍尔木兹海峡管理权的具体细节。据5月26日消息，在卡塔尔斡旋下，美国与伊朗已就伊朗被冻结金融资产问题达成一项谅解（资料来源：iFinD） 9.欧盟计划对谷歌罚款：据报道，作为反垄断调查的一部分，欧盟计划对Alphabet旗下的谷歌公司处以高达数亿欧元的巨额罚款。这将是欧盟因违反 《数字市场法案》而开出的最大一笔罚单。该项调查于2025年3月正式启动，核心针对谷歌在搜索结果中优待自身服务的行为。（资料来源：iFinD） 10.俄乌冲突：俄罗斯外交部网站25日发布通告，俄外交部长向美方告知，俄方开始对乌克兰首都基辅的军事设施发起系统性打击。拉夫罗夫表示，为回应乌方持续袭击俄方平民和民用设施，俄军正在对位于基辅、服务于乌克兰武装部队的设施进行系统性和持续性打击。他提醒美方注意俄外交部当天发表的声明，建议美方外交人员及其公民从基辅撤离。（资料来源：iFinD） 重要公司资讯 1.*ST闻泰：公司控股股东闻天下所持有的1.54亿股公司股份(占公司总股本12.37%)被司法冻结，冻结期限自2026年5月22日至2029年5月21日。闻天下表示不存在债务逾期或违约记录，本次冻结不会影响公司正常经营及控制权。（资料来源：iFinD） 2.澜起科技：初步确定的本次询价转让价格为250.08元/股。参与本次询价转让报价及申购的机构投资者家数为25家，参与本次询价转让报价及申购的机构投资者合计有效认购A股股份数量为2905万股，对应的有效认购倍数约为2.4倍。本次询价转让拟转让股份已获全额认购，初步确定受让方为20家机构投资者，拟受让A股股份总数为1222.8万股。（资料来源：iFinD） 3.雷电微力：公司近日与客户签订某阵列天线产品订货合同，合同总金额(含税)为4.43亿元人民币，占公司2025年经审计营业收入的59.8%。本合同为某阵列天线产品首次量产，受量产初期工艺成熟度、产品一致性等需要逐步优化影响，公司预计该合同毛利率将低于公司2025年综合毛利率水平。若合同顺利履行，预计对公司2026年及未来经营业绩产生积极影响。（资料来源：iFinD） 4.湖南黄金：子公司湖南新龙矿业有限责任公司本部将于2026年5月26日起恢复生产。2026年5月25日，新龙矿业收到新邵县应急管理局同意复工复产的函。经初步测算，本次停产预计减少公司当期净利润约4000万元。（资料来源：iFinD） 5.宇树科技：上海证券交易所上市审核委员会定于2026年6月1日召开审议会议，审议宇树科技股份有限公司（首发）。此前，宇树科技于3月20日获上交所正式受理，并已顺利完成上交所两轮预先审核问询答复。（资料来源：iFinD） 每日研报 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业：猪价低位振荡，产能调控方案修订——生猪养殖行业月度跟踪（20260522） 行业供需表现：4月猪价持续回调。农业农村部监测数据显示，2026年4月仔猪、活猪和猪肉均价分别为23.50元/公斤、10.07元/公斤和20.37元/公斤，环比变化分别为-11.29%、-10.47%和-8.51%。猪价自1月底下行至4月中旬，触及9元大关后触底反弹，截至5月10日全国外三元生猪均价9.60元/公斤。 供应端：4月上半月猪价持续下探至9元/公斤以下，市场猪源充足，宰后均重回升至89公斤左右；中旬起猪价超跌反弹，市场情绪转向，供给端缩量挺价。供给宽松局面未扭转，5月生猪供给充足，制约猪价上行空间。需求端：在4月中旬，猪价反弹价格底部确认后，二育集中进场抢夺标猪猪源，积极补栏情绪支撑短期猪价超跌反弹，二育补栏节奏在4月末猪价回落后放缓。4月生猪屠宰开工率环比提升4.75个百分点至35.31%。气温上升天气转暖，终端消费需求平淡，冻品库存增长，白条消化不畅，抑制短期猪价上行，预计5月猪价维持低位振荡。 产能变化趋势：国家统计局数据显示，26年一季度末能繁母猪存栏量3904万头，同比下降3.3%，相比25年末下降1.44%。从三方数据来看，4月产能去化加速，涌益能繁存栏样本数据环比下降0.71%（3月-0.57%），钢联样本数据环比下降0.89%（3月-0.34%），其中中小散户产能环比下滑1.43%（3月-0.25%）。截至26年5月15日，行业平均自繁自养生猪亏损343.24元/头，外购仔猪亏损213.54元/头，25年以来行业亏损已达7-8个月。我们判断，4月下旬猪价属于供给端缩量带来的阶段性反弹，压栏猪源推后出栏对5-6月份猪价形成压制，短期猪价预计维持低位震荡，产能去化将持续推进。 政策调控再修订，奠定去化基础。2026年政策精细化调控趋势持续，2026年中央一号文件提出强化生猪产能综合调控。后续农业农村部在落实一号文精神，3-5月生猪企业座谈会密集召开，聚焦联农助农与产能调控。近日，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，继2024年2月的3900万头再次下调。26年一季度末能繁母猪存栏量3904万头，相比新的正常保有量仍有4.1%的超额，后续政策会继续引导产能回归到合理区间。 后市周期预判：生猪产能调控方案的修订奠定了产能去化的政策基础，对于头部养殖企业产能的综合调控和对落后产能的出清还将继续落实；短期供过于求局面未缓解，二育阶段性进场加剧了未来1-2个月供给压力，猪价震荡，行业亏损持续积累损伤现金流。调控与亏损的共同作用下，产能去化将逐步深化。目前行业正处于产能去化的关键阶段和左侧布局的窗口期。估值方面，行业指数PB底部抬升后有所回落，市场对于去化节奏与深度较为悲观，我们认为供过于求趋势未改，磨底与去化将持续进行，持续推荐生猪养殖板块的投资机会。标的方面建议关注成本行业领先，业绩兑现度高的头部养殖标的牧原股份，其他受益标的包含温氏股份、德康农牧、天康生物、神农集团等。 4月上市企业销售数据： 销售均价环比下行。牧原股份、温氏股份、正邦科技和新希望4月份实现生猪销售均价分别为9.45、9.27、9.26和9.15元/公斤，均价环比分别下滑4.64%、8.31%、10.79%和6.06%。 出栏量环比下降。牧原股份（商品猪）、温氏股份、新希望和正邦科技4月份实现生猪销量分别为714、324、136和104万头，环比分别变动5.81%、-12.00%、-9.61%和11.52%，合计出栏量环比下降1.06%。 出栏均重下降。牧原股份、温氏股份、新希望4月出栏均重分别为125.97、128.49和105.25公斤。已公布月度出栏体重的公司出栏均重大部分下降，平均出栏体重下降。 风险提示：产能去化不及预期，动物疫病风险，企业成本控制不及预期等。 （分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458） 【东兴石油石化】石油石化行业：国内LNG出厂价和欧洲TTF价涨，欧洲进口量下降（20260522） 天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上升，到岸价月环比下降，美英天然气期货价格月环比上升，加天然气期货价格月环比下降。截至5月15日，国内LNG出厂价格为6223.00元/吨，环比上月上涨20.32%；LNG中国到岸价格为16.96美元/百万英热，环比下降17.95%；美国天然气期货价格环比上月上涨13.32%，英国天然气期货价格环比上月上涨19.28%。截至5月16日，加拿大天然气期货价格环比上月跌3.81%。 美以伊军事冲突大幅推动欧洲TTF价格上涨。截至5月15日，欧洲TTF价格为17.08美元/百万英热，环比上涨20.03%，同比上涨47.37%。全球金融市场在地缘局势动荡的影响下，出现了剧烈的波动，随着冲突的进一步加剧，天然气价格可能持续上涨。 供需和库存：中国天然气产量环比上升。欧洲天然气库存量月环比上升，美国天然气库存量月环比上升。截至5月15日，中国天然气5月前3周合计产量为45.17万吨，环比上月涨幅为1.46%。截至5月17日欧洲天然气库存量为413.76亿千瓦时，环比上升22.09%。截至5月8日美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为148543千桶，环比上升5.89%。 进出口：欧洲天然气5月前三周累计进口量月环比下降，欧洲自俄罗斯天然气5月前三周进口累计量环比同比均下降。截至5月第3周，欧洲天然气进口累计量为18780.00百万立方米，月环比下降2.62%；欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为877.00百万立方米，月环比下降14.10%，同比下降3.65%。 结论：截至5月15日，国内LNG出厂价格环比上升；美英天然气期货价格月环比上升。截至5月16日，加天然气期货价格月环比下降。截至5月15日，中国天然气产量环比上升。截至5月8日，美国天