核心观点与关键数据
铝类产业日报 2026/5/25
上游情况
- 氧化铝：
- 主力合约小幅反弹，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
- 基本面：原料端几内亚雨季前集中发运，国内港口库存回升，矿价暂稳；供给端国内开工高位，进口回升，供给偏多；需求端下游电解铝厂刚需采买，需求持稳；库存持续累积。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 观点总结：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。
- 电解铝：
- 主力合约震荡走势，持仓量增加，现货贴水，基差走平。
- 基本面：原料端氧化铝低位运行，电解铝冶炼利润高位，供给量高位持稳；需求端铝价回落，下游采买情绪修复，铝材开工持稳，地产竣工边际修复，电力及新能源行业托底，海外中东地区铝厂停产致供给缺口加大，铝材出口窗口开启，消费好转，库存逐步去化。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱略收敛。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
下游及应用
- 铸造铝合金：
- 主力合约先跌后升，持仓量减少，现货升水，基差走强。
- 基本面：原料端国内废铝合规带票货源较少，海外运力成本提升致进口量收减，原料成本支撑稳固；供给端原料供给紧张及成本高企致再生铝厂减产开工率回落，供给量收减；需求端传统淡季下游压铸厂刚需采买，需求谨慎，产业库存小幅积累。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴附近，绿柱收敛。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
行业消息
- 美伊谈判进入最后阶段，核心条款出现严重分歧。
- 商务部部长王文涛强调中国将扩大高水平对外开放，维护多边贸易体制。
- 美国总统特朗普希望凯文·沃什独立领导美联储，市场担忧政策决定受施压。
- 国务院副总理何立峰在APEC会议上表示中国将支持世界贸易组织改革。
- 国家发改委召开5月份新闻发布会，强调用足用好宏观政策，支持中国企业融入全球创新网络。
- 美联储理事沃勒表示加息与降息可能性相当，将支持删除“宽松倾向”措辞。
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- 研究员：陈思嘉
- 期货从业资格号：F03118799
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