铅锌日评：沪铅区间整理；沪锌高位整理

铅市总结

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,525元/吨，上涨0.30%；沪铅主力合约收盘价16,755元/吨，上涨0.12%；沪铅基差-230元/吨，升贴水-上海-25元/吨，LME0-3升水13.17美元/吨，LME3-15升水-100.30美元/吨。
• 基本面分析：铅精矿进口无增量预期，加工费难报涨；再生铅开工稳升，进口粗铅流入，但废电瓶供应压力导致原料库存回落，冶炼亏损扩大，产量或受限；下游消费淡季，开工偏弱。
• 市场格局：供强需弱，累库压力大，上方空间有限，铅精矿及废电瓶偏紧提供支撑，短期区间整理，关注产业链复产及宏观情绪。
• 交易策略：区间操作。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市总结

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,750元/吨，上涨0.20%；沪锌主力合约收盘价24,875元/吨，上涨0.32%；上海升水-5元/吨，天津升水-85元/吨，广东升水-55元/吨，LME0-3贴水-12.73美元/吨，LME3-15贴水92.11美元/吨。
• 基本面分析：海外矿山扰动，进口锌精矿加工费持续报跌；国产锌精矿复产，产量增加，但下游炼厂提产致原料需求增加，进口矿扰动下加工费趋弱；锌锭产量稳增，但高价抑制下游采买，市场观望情绪重。
• 市场格局：供需双增，矿端偏紧，海外炼厂复产不确定性提供支撑，基本面变动有限，宏观情绪主导，短期高位整理。
• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。