铅市总结
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,300.00元/吨，上涨0.93%；沪铅主力收盘价16,470.00元/吨，上涨0.98%；沪铅基差-170.00元/吨，下跌10.00元/吨；LME 0-3月铅期货收盘价1,985.00美元/吨，上涨0.13%；沪伦铅价比值8.30，下跌0.85%。
- 基本面分析：
- 供给端：铅精矿进口无增量预期，矿端货源紧缺，加工费承压；部分地区原生铅炼厂检修，供给阶段性收紧；再生铅开工低位，部分炼厂有复产预期，但废电瓶供应压力凸显，原料到货不佳，冶炼亏损扩大，或制约产量。
- 需求端：下游消费淡季，开工偏弱。
- 库存：LME库存303,650吨，持平；沪铅仓单库存63,030吨，下跌0.08%。
- 研究结论：铅市供强需弱，累库压力较大，上方空间有限，但铅精矿及废电瓶偏紧提供下方支撑，短期维持区间整理，前期多单继续持有，关注产业链复产及宏观情绪。
- 交易策略：多单持有。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市总结
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,555.00元/吨，下跌0.37%；沪锌主力收盘价24,705.00元/吨，下跌0.06%；沪锌基差-150.00元/吨，下跌75.00元/吨；LME 0-3月锌期货收盘价3,611.50美元/吨，上涨1.40%；沪伦锌价比值6.84，下跌1.44%。
- 基本面分析：
- 供给端：海外矿山扰动较多，进口锌精矿加工费持续报跌；国产锌精矿复产，产量增量，但下游炼厂提产增加原料需求，进口矿扰动下国产锌精矿加工费趋弱。
- 需求端：锌价高位抑制下游采买，淡季消费，市场观望情绪重。
- 库存：LME库存122,375吨，持平；沪锌仓单库存120,629吨，下跌0.27%。
- 研究结论：锌市供需双增，矿端偏紧提供支撑，但基本面变动有限，走势仍由宏观情绪主导，美联储会议偏鹰或压制有色价格。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
