铅锌日评：沪铅区间整理；沪锌高位整理

铅市总结

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,475.00元/吨，上涨0.15%；沪铅主力合约收盘价16,735.00元/吨，上涨0.54%；沪铅基差-260.00元/吨，收窄65.00元。
• 基本面：铅精矿进口低活跃，加工费难涨；再生铅开工提升，但废电瓶供应紧张致原料库存下降，部分炼厂亏损扩大或限产；下游消费淡季开工偏弱。
• 供需格局：供强需弱，累库压力大，上方空间有限；铅精矿及废电瓶偏紧提供支撑。
• 结论：短期维持区间整理，关注产业链复产及宏观情绪。
• 交易策略：区间操作。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市总结

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,700.00元/吨，下跌0.44%；沪锌主力合约收盘价24,795.00元/吨，上涨0.22%；上海升水-5元/吨，天津升水-85元/吨，广东升水-60元/吨。
• 基本面：海外矿山扰动，进口锌精矿加工费持续下跌；国产锌精矿复产增量，但下游炼厂提产致原料需求增加，加工费趋弱；锌锭产量稳增；下游因价格高位观望情绪重。
• 供需格局：供需双增，矿端偏紧，能源扰动致海外炼厂复产不确定性增强提供支撑。
• 结论：短期高位整理，由宏观情绪主导。
• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。