铅锌日评：沪铅区间整理；沪锌高位整理

铅市总结

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,425.00元/吨，下跌0.15%；沪铅主力合约收盘价16,560.00元/吨，下跌0.21%；沪铅基差-135.00元/吨，上涨10.00元/吨；LME 0-3月铅期货收盘价2,011.50美元/吨，下跌0.37%。
• 基本面分析：
  • 供给端：铅精矿进口无增量预期，加工费难报涨；再生铅开工稳中有升，进口粗铅流入，但废电瓶供应压力导致原料库存下降，部分炼厂上调废电瓶报价，冶炼亏损扩大，或制约产量。
  • 需求端：下游消费淡季，开工偏弱。
  • 供需格局：供强需弱，累库压力大，上方空间有限，但铅精矿和废电瓶偏紧提供下方支撑。
• 研究结论：短期维持区间整理，关注产业链复产及宏观情绪变动。
• 交易策略：区间操作。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市总结

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,790.00元/吨，上涨1.14%；沪锌主力合约收盘价24,965.00元/吨，上涨1.22%；上海地区锌锭升水10元/吨，天津地区-80元/吨，广东地区-60元/吨；LME 0-3月锌期货收盘价3,543.50美元/吨，下跌0.41%。
• 基本面分析：
  • 供给端：海外矿山扰动，进口锌精矿加工费持续报跌；国产锌精矿复产，产量增加，但下游炼厂提产导致原料需求增加，进口矿扰动下国产锌精矿加工费趋弱。
  • 需求端：锌价高位抑制下游采买，淡季消费，市场观望情绪重。
  • 供需格局：供需双增，矿端偏紧，海外炼厂复产不确定性增强，提供一定支撑。
• 研究结论：基本面变动有限，宏观情绪主导，短期高位整理。
• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。