铅锌日评：沪铅区间整理；沪锌高位整理

铅市总结

• 近期趋势：沪铅区间整理，主力合约收盘价下跌0.30%，基差收窄50元/吨至-200元/吨。
• 基本面分析：
  • 进口：5月精铅及铅材进口量同比激增291.06%，但出口量环比增加128.99%。
  • 蓄电池：5月进口量同比上升13.62%，出口量同比上升2.8%。
  • 矿端：精矿进口环比下降11.42%，但1-5月累计同比增加8.84%。
  • 供给：部分原生铅炼厂检修，再生铅开工低位，废电瓶供应压力凸显。
  • 需求：下游消费淡季，开工偏弱。
• 结论：铅市供强需弱，累库压力较大，但铅精矿及废电瓶偏紧支撑下方，短期区间整理为主。
• 交易策略：多单持有，关注产业链复产及宏观情绪。

锌市总结

• 近期趋势：沪锌高位整理，主力合约收盘价持平，升水持平至-50元/吨。
• 基本面分析：
  • 进口矿：加工费持续报跌，5月环比降至-71.76美元/干吨。
  • 国产矿：复产为主，加工费环比下降150元/金属吨至-200元/金属吨。
  • 供给：锌锭产量稳中有增，但TC走弱或致炼厂减产。
  • 需求：高位锌价抑制采买，淡季消费观望情绪重。
• 结论：供需双增，矿端偏紧及海外炼厂复产不确定性提供支撑，短期高位整理，关注利润收缩后炼厂开工。
• 交易策略：暂时观望，关注宏观风险及需求预期。