铅锌日评：沪铅区间整理；沪锌高位整理

铅市总结

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格16,050元/吨，上涨0.16%；沪铅主力收盘价16,280元/吨，上涨0.46%。沪铅基差-230元/吨，较前日扩大50元/吨。LME 0-3月铅期货收盘价1,901.50美元/吨，下跌0.58%；沪伦铅价比值8.56，上涨1.04%。
• 基本面分析：
  • 供给：铅精矿进口维持低活跃度，矿端货源紧缺，加工费承压。原生铅炼厂部分检修，供给阶段性收紧。再生铅开工低位，废电瓶供应压力凸显，冶炼亏损扩大，产量受限。
  • 需求：铅蓄电池企业开工率56.86%，环比下降9.96个百分点，下游消费偏弱。
  • 库存：LME库存297,450吨，持平；沪铅仓单62,557吨，下降0.16%。
• 结论与策略：铅市供强需弱，累库压力较大，上方空间有限。铅精矿及废电瓶偏紧提供支撑，短期维持区间整理。建议多单持有，关注产业链复产及宏观情绪。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市总结

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格23,660元/吨，下跌0.46%；沪锌主力收盘价23,945元/吨，持平。上海地区锌锭升水-15元/吨，上涨15元/吨；天津升水-60元/吨，上涨10元/吨；广东升水-65元/吨，上涨10元/吨。LME 0-3月锌期货收盘价3,500美元/吨，上涨1.80%；沪伦锌价比值6.84，下跌1.77%。
• 基本面分析：
  • 供给：进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿复产，产量增加，但炼厂提产导致需求增加，国产矿加工费趋弱。锌锭产量稳中有增，但TC走弱或引发炼厂减产。
  • 需求：锌价高位抑制下游采买，淡季消费，市场观望情绪重。
  • 库存：LME库存121,300吨，持平；沪锌仓单118,226吨，下降0.84%。
• 结论与策略：锌市供需双增，矿端偏紧提供支撑，基本面变动有限，短期高位整理。建议暂时观望，关注利润收缩后炼厂开工情况。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

事件与资讯

• 铅：Legacy Minerals公司在澳大利亚启动Mt Carrington项目的地面地球物理勘探，项目具备铅锌多金属潜力。
• 锌：无新增重要资讯。