铅市总结
- 价格变动：SMM1#铅锭平均价格下跌0.30%，沪铅主力合约收盘价下跌0.94%，沪铅基差升贴水110元/吨。
- 基本面分析：
- 供给端：铅精矿进口无增量预期，加工费难有上涨；再生铅开工稳中有升，进口粗铅持续流入，但废电瓶供应压力导致原料库存下降，部分炼厂上调废电瓶报价，冶炼亏损扩大，或制约再生铅产量。
- 需求端：下游市场处于消费淡季，开工偏弱。
- 供需格局：供强需弱，累库压力较大，上方空间有限。
- 研究结论：铅价短期维持区间整理，下方支撑较强，后续关注产业链复产及宏观情绪变动。
- 交易策略：区间操作。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市总结
- 价格变动：SMM1#锌锭平均价格上涨0.08%，沪锌主力合约收盘价上涨0.14%，上海地区锌锭升水上涨20元/吨至-15元/吨。
- 基本面分析：
- 供给端：海外矿山扰动较多，中东地缘冲突引发对伊朗锌精矿出口担忧，澳大利亚矿山因能源问题生产扰动，进口锌矿加工费持续报跌；国产锌精矿以复产为主，产量增量，但下游炼厂提产导致原料需求增加，进口矿扰动下国产锌精矿加工费趋弱。
- 需求端：开工大稳小动。
- 供需格局：供需双增，矿端偏紧，海外炼厂复产不确定性增强，为锌价提供支撑。
- 研究结论：锌市基本面变动有限，宏观情绪主导，短期高位整理。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
资讯要点
- 铅锌矿山影响：湖南省浏阳市烟花厂爆炸事件导致当地烟花生产企业停产，铅锌矿山以自查为主，暂时无较大影响。
- 海外矿山产量：
- Newmont一季度锌精矿产量6.2万吨（同比增35%），2026年产量指引22万吨。
- Boliden一季度锌精矿产量8.92万吨（环比降3%），其中Tara矿产量环比增14%，Garpenberg矿因地震产量环比降26%。
