铅市总结
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格维持16,375.00元/吨，持平；沪铅主力收盘价上涨0.21%至16,615.00元/吨。沪铅基差为-240.00元/吨，较前日扩大35.00元/吨；升贴水方面，LME 0-3月铅升水3.88美元/吨，较前日扩大2.74美元/吨；沪铅近月合约基差较前日扩大35.00元/吨至-45.00元/吨。
- 基本面分析：
- 供给端：铅精矿进口维持低活跃度，加工费难有上涨；再生铅开工稳中有升，进口粗铅持续流入，但废电瓶供应压力凸显，部分炼厂上调废电瓶报价，冶炼亏损扩大，或制约产量。
- 需求端：下游消费淡季，开工偏弱。
- 库存：沪铅仓单库存67,223.00吨，较前日增加4.92%；LME库存265,300.00吨，持平。
- 研究结论：铅市呈现供强需弱格局，累库压力较大，上方空间有限。铅精矿及废电瓶偏紧状态提供下方支撑，预计短期维持区间整理，后续关注产业链复产及宏观情绪。
- 交易策略：区间操作。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市总结
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格上涨1.52%至24,640.00元/吨；沪锌主力合约上涨1.85%至24,830.00元/吨。上海地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至-15元/吨；天津地区下跌10元/吨至-85元/吨；广东地区上涨10元/吨至-35元/吨。
- 基本面分析：
- 供给端：海外矿山扰动较多，中东冲突引发对伊朗锌精矿出口担忧，澳大利亚矿山因能源问题生产扰动加剧；进口锌精矿加工费持续报跌；国产锌精矿复产，产量增量，但下游炼厂提产增加原料需求，加工费趋弱。
- 需求端：开工大稳小动。
- 库存：沪锌仓单库存104,689.00吨，较前日增加0.19%；LME库存110,275.00吨，持平。
- 研究结论：锌市基本面供需双增，矿端偏紧格局及海外炼厂复产不确定性为锌价提供支撑。宏观方面中东冲突不确定性主导价格，短期高位整理为主。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
