棉花及棉纱周度策略报告

摘要 农产品团队 棉花： 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【行情回顾】 本周主力09合约继续回落走势，跌破16000元/吨；ICE棉花主力合约本周继续大幅调整走势，跌破80美分/磅。 【CFTC持仓】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月22日星期五 整体持仓量有所下降，非商业净多头寸维持平稳。 【核心观点】 外盘来看，美棉产区旱情略有缓解，叠加宏观面影响，期价高位调整，不过美棉产区旱情缓解程度仍然比较缓，新季全球以及美国棉花继续维持减产以及去库预期，中期支撑逻辑未破，中期继续维持重心缓慢上移预期。国内市场来看，新季棉花播种结束，面积减幅预计5%左右，市场已经计价面积的减幅，现货市场进入淡季，消费支撑略有减弱，短期期价或跟随外盘调整，不过库存并不高，且去库预期并没有变，新季减产忧虑仍存，美棉趋势未出现反转之前，同样不认为中期支撑逻辑已经发生改变。 【种植面积】 2026年全国棉花意向种植面积4516.8万亩，相比4月预估值下降108万亩，同比下降4.5%。（棉花信息网） 【出苗情况】生长推进稳定截至2026年5月18日，全疆棉苗生长处于第四至第五真叶期。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【需求】表现稳定行业整体开机负荷稳中有降，部分区域下游企业受前期纱价偏高影响，偶有停工放假现象 【政策】相对影响延续 5月21日，棉花协会发布：关于网传有关储备棉轮出不实信息的辟谣声明。 【库存】库存同比增幅略有扩大截止5月15日全国棉花商业库存404.66万吨，较4月底减少27.41万吨，减幅6.34%，高于去年同期21.26万吨，增幅5.55%。4月底同比增幅为4.05%。（棉花信息网） 【价差】 棉花以及棉纱内外价差回归正常区间。 【交易策略】 利多预期有一定兑现，短期期价或震荡整理。操作上建议多单减持或者等待逢低做多机会。棉花09合约支撑区间预估15800-15900，压力区间预估17300-17500。 目录 第一部分市场行情回顾.............................................................................................................................4第二部分棉花供需表................................................................................................................................7一、全球棉花供需概况.............................................................................................................................7二、美国棉花供需概况.............................................................................................................................8三、USDA5月供需报告主要调整.............................................................................................................8四、国内棉花供需概况.............................................................................................................................9第三部分ICE美棉市场动态.......................................................................................................................9一、棉粮比价情况....................................................................................................................................9二、ICE美棉持仓情况............................................................................................................................10三、美棉产区干旱情况...........................................................................................................................10第四部分棉花出口国动态.......................................................................................................................11一、美棉出口情况..................................................................................................................................11二、巴西棉花出口情况...........................................................................................................................12三、澳大利亚棉花出口情况....................................................................................................................12第五部分纺织服装产销动态....................................................................................................................13一、孟加拉国纺织服装出口情况.............................................................................................................13二、印度纺织服装出口情况....................................................................................................................13三、越南纺织服装出口情况....................................................................................................................14四、巴基斯坦纺织服装出口情况.............................................................................................................14五、美国服装市场表现...........................................................................................................................15六、欧洲服装市场表现...........................................................................................................................15七、日本服装市场表现...........................................................................................................................16八、英国服装市场表现...........................................................................................................................17第六部分国内棉花市场动态....................................................................................................................17一、棉花检验情况..................................................................................................................................17二、棉花库存情况..................................................................................................................................18三、棉花进口量情况..............................................................................................................................19四、棉纱进出口情况..............................................................................................................................19五、棉纱开机情况..................................................................................................................................20六、纺织服装消费表现...........................................................................................................................20七、替代品市场情况................................................................