芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/05/25
PTA
- 关键数据：原油112.19美元/桶，石脑油66.45美元/吨，日本PX CFR 171.56美元/吨，台湾PTA 199.73美元/吨，内盘现货POY 150D/48F 1590.40元/吨，石脑油裂解价差-180.05美元/吨，PX加工差-49.04美元/吨，PTA加工差-12.01美元/吨，聚酯毛利-927.6元/吨，PTA平衡负荷73.66%，PTA负荷仓单+有效预报56.99%，产销100.0%。
- 周度观点：近端TA检修延续落地，开工再度下滑，聚酯负荷小幅下行，库存加速去化，基差环比走弱，现货加工费提升。PX国内部分检修推迟，海外运行平稳，PXN环比改善，歧化效益改善而异构化效益收缩，美亚芳烃价差环比回落。后续关注检修持续性，高检修下PX去库短期转移至TA端，对应加工费改善兑现，但聚酯整体表现疲软，进一步向上空间或受限。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯1140.63美元/吨，MEG外盘价格632.49美元/吨，MEG内盘价格624.92美元/吨，MEG华东价格648.76美元/吨，MEG远月价格629.00美元/吨，MEG煤制利润-146.46美元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）68.68美元/吨，MEG总负荷煤制2.18%，MEG港口库存4.46万吨，非煤制负荷100.0%。
- 周度观点：近端国内油制计划检修落地，煤制意外停车开工环比回落，到港低位下港口仓库延续去化，基差小幅走弱，煤制、乙烷制效益收缩。后续EG短期到港未出现明显回升下港口库存预计延续去化，远月进口若开始回升，产能过剩压力又会再度显现，但绝对库存水平已大幅改善，过渡期内煤制成本预计仍有支撑。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短。
- 周度观点：近端江阴优彩提负，福建逸锦、仪征减产，开工小幅回升至78.1%，产销环比转弱，库存延续去化，现货加工费再度走弱。需求端方面，涤纱端开工环比持稳，原料备货回升，成品库存环比累积，效益环比改善。后续关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货2210.00美元/吨，美金泰混现货2210.00美元/吨，人民币混合胶上海全乳840.67元/吨，上海3L 7.8%，泰国胶水16900元/吨，泰国杯胶15900元/吨，云南胶水17690元/吨，海南胶水14945元/吨，顺丁橡胶RU主力NR主力。
- 周度观点：主要矛盾：关注后续检修持续性。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）1100.00美元/吨，纯苯（CFR中国）1064.83美元/吨，纯苯（华东）2584.00元/吨，加氢苯（山东）400.00元/吨，苯乙烯（CFR中国）1265.96元/吨，苯乙烯（江苏）7599.05元/吨，苯乙烯（华南）10600.00元/吨，EPS(华东普通料）。
- 周度观点：关注后续走势。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）1015.00元/吨，ABS（0215A) 1060.00元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油80.00元/吨，苯乙烯国产利润-63.00元/吨，EPS国产利润926.00元/吨。
- 周度观点：关注后续走势。
