烧碱市场周报

周度要点小结

• 价格：国内烧碱供需双弱僵持，库存去化趋势偏缓，期货低位震荡。截至2026年5月22日，主力合约SH2607合约收于2001元/吨，较上周下跌0.74%；山东32%液碱折百价1891元/吨，下跌0.82%；主力基差-110元/吨。
• 基本面：
  • 供应端：5套装置停车检修，部分地区开工负荷下调，产能利用率环比下降1.2%至79.8%。
  • 需求端：氧化铝开工率环比上升0.86%至77.16%，粘胶短纤开工率环比下降2.24%至85.49%，印染开工率维稳在50.69%。
  • 库存：液碱工厂库存环比下降1.17%至56.56万吨，库存压力仍高。
  • 利润：山东氯碱价格双弱，氯碱利润下降至69元/吨。
• 展望：检修计划陆续兑现，开工率进入下降趋势，目前开工率已回落至偏低水平。氧化铝前期停车装置复产，开工率温和提升但仍偏低；非铝行业刚需采购，难以形成支撑。需求端偏弱抵消检修利好，工厂库存去库缓慢、压力偏高。短期烧碱预计低位震荡，周度区间1940-2060元/吨。

期货市场情况

• SH2607主力合约持仓量环比下降。

现货市场情况

• 山东32%液碱：基准价605元，折百1891元。
• 河南32%液碱：市场报价576元，折百1800元。
• 内蒙32%液碱：市场报价672元，折百2100元。
• 山东99%片碱、液氯：片碱2800元/吨，液氯225元/吨。

上游情况

• 原盐：西北、山东价格维稳。
• 动力煤：秦皇岛5500K动力煤价格835元/吨。

产业链情况

• 供应：4月产量367万吨，环比下降2.40%，开工率79.8%。
• 需求：
  • 氧化铝：4月产量769.14万吨，产能利用率77.16%。
  • 非铝下游：粘胶短纤开工率85.49%。
  • 氧化铝、粘胶短纤价格：氧化铝价格维稳，粘胶短纤价格上涨。
• 进出口：
  • 进口：4月0.11万吨，1-4月累计0.39万吨。
  • 出口：4月53.81万吨，1-4月累计160.85万吨。
• 库存：液碱样本库存56.56万吨，环比下降1.17%。
• 利润：山东氯碱利润环比下降至69元/吨。

期权市场分析

• 烧碱期货20日历史波动率25.84%，平值看涨、看跌期权隐含波动率29.2%。

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