美伊谈判取得进展，美元走弱

d[Table_Title]美伊谈判取得进展，美元走弱 美元：震荡2026年5月24日 市场风险偏好回暖，股市多数反弹，债券收益率多数下行，美债收益率微降至4.56%。美元指数跌0.05%至99.24，非美货币涨跌互现，离岸人民币涨0.23%，欧元贬0.19%，英镑涨0.8%，日元贬0.28%，瑞郎升0.27%，新西兰元、雷亚尔、兰特升值，卢比、韩元、加元、澳元、林吉特贬值。金价跌0.7%至4509美元/盎司，VIX指数降至低位，布油跌4.4%至107美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★市场交易逻辑 美伊谈判取得些许进展，双方谈判核心问题聚焦伊朗能否继续持有核原料，美国对伊朗解除制裁和霍尔木兹海峡通航，特朗普表示协议基本达成，但伊朗的表态是双方停战可能延长60天。美国经济数据显示通胀压力持续存在，5月美国制造业PMI跳升至55.3，预期53.8，服务业降至50.9，物价以及企业提前备货推动制造业PMI走高，新订单需求前置并非真正的强劲，经济活动则因通胀压力而下降。美联储利率会议纪要显示，多数决策者主张去除宽松倾向，如果通胀压力持续高于2%，则需要加息应对，支持未来降息的官员数量减少，美债收益率上行，短期利率已经基本完成对美联储加息1次的定价。凯文·沃什正式在白宫宣誓就职美联储主席，简短的表明了其抗击通胀、改革美联储货币政策框架的决心。对市场影响较大的主要集中在三个方面，首先是其降息+缩表的政策倾向，实体经济及AI行业发展都需要低利率融资环境需要美联储降息，缩表则是有意减少货币政策的准财政功能，会导致金融系统的流动性减少，廉价资金时代结束，其次是取消前瞻指引，市场对货币政策的预判难度增加，最后是凯文沃什也表达了对抗击通胀的决心，这意味着短期在油价维持高位的背景下将暂停降息。 ★热点跟踪 美伊局势进入僵持阶段。 ★风险提示 美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、市场交易逻辑及资产表现...................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数反弹，美股收涨A股下跌.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数回落，美债微降至4.56%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数微跌0.05%，非美货币涨跌互现....................................................................................................72.4商品市场：黄金跌0.7%，布油跌4.4%..............................................................................................................................73、热点跟踪：美伊谈判取得进展...........................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示.............................................................................................................................................................................10 图表目录 图表1：发达国家股市悉数反弹，标普500涨0.88%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数下跌，上涨指数跌0.54%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率微降，美债4.56%..........................................................................................................................................5图表4：意、西、葡、加国债收益率下行....................................................................................................................................................5图表5：希腊、澳大利亚、新西兰国债收益率下行....................................................................................................................................5图表6：马来、泰国国债收益率上行............................................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率涨跌互现........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周短端上行............................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线本周变化不大............................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线本周微降...................................................................................................................................................................7图表11：欧元、英镑、美元通胀预期...........................................................................................................................................................7图表12：美元指数涨1.41%至99.24，非美货币涨跌互现...........................................................................................................................7图表13：黄金跌0.7%，VIX指数降至低位..................................................................................................................................................8图表14：布油跌4.4%，现货商品指数暂停公布..........................................................................................................................................8图表15：美股反弹，黄金收跌.......................................................................................................................................................................8图表16：美债收益率微降、美元微跌...........................................................................................................................................................8图表17：美国4月核心PCE，日央行行长讲话...............................