核心观点与关键数据
- 宏观环境:美伊谈判不确定性影响市场情绪,原油价格短期震荡,中长期看伊朗战争结束预期上升,原油价格或窄幅波动。
- 盘面表现:焦煤期货走弱,焦炭期货震荡。焦煤活跃合约报1077元/吨(-43.5),基差+158元/吨;焦炭活跃合约报1661.5元/吨(-26.5),基差-27元/吨。
- 供给端:焦煤开工率91.18%,洗煤厂产能利用率36.15%;焦炭开工率73.77%,产能利用率持平。
- 需求端:焦企开工率73.77%,钢厂产能利用率88.99%,铁水日均产量237.39万吨(+6.3)。
- 库存情况:焦煤库存下降,但补库速度放缓;焦炭库存下降,但港口库存上升。
研究结论
- 焦煤:供给回升,需求偏弱,焦煤偏弱运行。当前焦煤基差偏高,5-9月差处历史低位,不建议做空。短期震荡偏弱,建议JM05、J05多单轻仓持有。
- 焦炭:首轮提涨落地,需求尚可,但钢厂采购谨慎。供需缺口扩大,交割临近,焦炭跟随波动。
策略建议
风险提示
- 煤矿安全事故(上行风险)、地缘冲突升级(下行风险)。