菜油
- 行情回顾：本周菜油期货高位震荡收跌，05合约收盘价9521元/吨，较上周-244元/吨。
- 行情展望：中东局势不确定性仍存，国际油价维持高位震荡；印尼生物柴油政策增强棕榈油市场底部支撑；国内油脂现货市场购销氛围清淡，高价抑制需求，加菜籽后期进口量增加增添远月供应压力。短期波动加大，短线参与为主。
- 期现市场：菜油期货震荡回落，总持仓量119581手，较上周-51417手；前二十名净持仓为-30899；仓单量765张；江苏地区现货价报10070元/吨，基差+549元/吨；5-9价差+81元/吨；菜油粕05合约比值为4.25。
- 产业链情况：进口油菜籽库存增加，预估到港量增加；压榨利润+401元/吨；油厂压榨量持平；2月油菜籽进口同比减少79.10%；进口菜籽油库存减少，2月进口量减少16.67%；食用植物油产量525.4万吨；进口压榨菜油合同量减少23.07%。
- 期权市场：菜油期权隐含波动率19.95%，较上周回落1.79%。
菜粕
- 行情回顾：本周菜粕期货小幅回弹，05合约收盘价2241元/吨，较上周+26元/吨。
- 行情展望：中东局势不确定性仍存，宏观风险溢价支撑美豆市场；加菜粕反歧视关税取消，菜籽及菜粕回流国内；终端养殖亏损严重，成交清淡。短线参与为主。
- 期现市场：菜粕期货小幅反弹，总持仓量431635手，较上周-97226手；前二十名净持仓为-226218；仓单量0张；江苏南通菜粕价报2470元/吨，基差+229元/吨；5-9价差-102元/吨；菜油粕05合约比值为4.25。
- 产业链情况：进口压榨菜粕库存减少，2月进口量减少36.61%；饲料月度产量3008.6万吨。
- 期权市场：菜粕期权隐含波动率19.95%，较上周回落1.79%。
研究结论
- 菜油：短期受中东局势和印尼生物柴油政策影响，波动加大，短线操作为主。
- 菜粕：受宏观风险和供应端改善压力影响，跌势放缓，短线参与为主。
