菜籽类市场周报：美伊局势依旧反复 菜油期价上下震荡

周度要点小结

• 菜油：本周期货上下震荡，09合约收盘价9625元/吨，上涨88元/吨。美国农业部报告显示，2026/27年度全球菜籽产量预计增加，期末库存预计增加。地缘局势不稳，棕榈油市场承压。国内消费淡季，进口菜籽到港增多，供应压力增加。期价维持震荡，短期高波动性仍存。
• 菜粕：本周期货窄幅震荡，09合约收盘价2337元/吨，上涨13元/吨。地缘局势不稳，USDA报告显示美国大豆期末库存低于预期，提振美豆市场。厄尔尼诺概率高，天气升水预期存。国内养殖亏损严重，南美大豆到港高峰期临近，供应压力增加。水产养殖需求回升，期价震荡收低。

期现市场情况

• 菜油：期货总持仓量237651手，减少5610手。前二十名净持仓为-22984，较上周减少。仓单量444张。现货价小幅回升，基差报+505元/吨。9-1价差报-5元/吨，处于中等水平。菜油粕09合约比值为4.118，现货比值为4.3。
• 菜粕：期货总持仓量868388手，减少9103手。前二十名净持仓为-283216，较上周减少。仓单量2964张。现货价小幅回落，基差报+93元/吨。9-1价差报+58元/吨，处于偏低水平。菜油粕09合约比值为4.118，现货比值为4.3。

产业链情况

• 油菜籽：国内进口库存减少，预估到港量增加。压榨利润为+99元/吨，油厂开机率30.28%。4月进口量同比减少47.72%。
• 菜籽油：国内进口压榨库存减少，4月进口量同比增加18.79%。餐饮收入和食用植物油产量数据提供需求参考。进口压榨合同量减少。
• 菜粕：国内进口压榨库存增加，4月进口量同比减少15.61%。饲料产量数据提供需求参考。

期权市场分析

• 菜粕期权隐含波动率14.91%，较上周回落，处于中等略偏低水平。

代表性企业

• 道道全