菜籽类市场周报：中东局势预期缓和 拖累菜油期价回落

菜油

• 行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，09合约收盘价9755元/吨，较上周-158元/吨。
• 行情展望：加拿大油菜籽库存增加且产量创纪录，美国伊朗局势缓和预期及原油价格下跌拖累期价，但国内供应压力增加，短期高波动性仍存。
• 期现市场：菜油期货总持仓量279782手，前二十名净持仓转为净空；仓单量872张；现货价10350元/吨，基差+595元/吨；9-1价差+9元/吨；菜油粕比值为4.087。
• 产业链情况：进口油菜籽库存增加，到港量预估65万吨；压榨利润+158元/吨；压榨量6.15万吨；3月进口量247285.85吨；菜油库存增加，3月进口量186623.90吨；餐饮收入5738亿元，食用植物油产量525.4万吨；合同量增加2.84万吨。
• 期权市场：隐含波动率17.2%，较上周回落2.35%。

菜粕

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价2387元/吨，较上周-34元/吨。
• 行情展望：美豆市场受外围市场拖累及厄尔尼诺预期支撑，国内养殖亏损严重，豆粕采购以刚需为主，二季度大豆到港量增加，菜粕产出增加压力增强，需求端支撑同步提升。
• 期现市场：菜粕期货总持仓量807755手，前二十名净空持仓增加；仓单量3000张；现货价2460元/吨，基差+73元/吨；9-1价差+53元/吨；菜油粕比值为4.087。
• 产业链情况：进口菜粕库存减少，3月进口量293632.88吨；饲料产量3063万吨；3月进口量增加16.56%。
• 期权市场：隐含波动率17.2%，较上周回落2.35%。

研究结论

• 菜油及菜粕短期或维持震荡，受外围市场及国内供需双重影响。
• 产业链方面，菜油供应压力增加，菜粕需求端支撑同步提升。
• 期权市场波动率震荡回落，处于中等水平。