菜油
- 行情回顾:本周菜油期货高位震荡收跌,05合约收盘价9765元/吨,较上周-112元/吨。
- 行情展望:AAFC下调2026/27年度加拿大油菜籽库存预估,供需结构收紧;EPA设定2026/27年生物燃料合规义务,大型炼油商承担70%豁免配额;美伊冲突不确定性及印尼生柴政策强化需求预期;马棕出口增加支撑棕榈油价格;国内油脂现货购销清淡,加菜籽后期进口增加,远月供应压力增大。中东局势反复,菜油期价宽幅震荡,短期波动加大,观望或短线参与。
- 期现市场:菜油期货总持仓量减少,前二十名净空持仓增加;仓单量增加;现货价格小幅回降,基差走强;5-9价差处于高位;菜油粕比值为4.409,高于现货。
- 产业链情况:油菜籽库存减少,进口量大幅下降,压榨利润及开机率增加;菜籽油库存增加,进口量减少;菜粕库存减少,进口量大幅下降;食用植物油产量稳定,餐饮收入增长。
菜粕
- 行情回顾:本周菜粕期货下跌,05合约收盘价2215元/吨,较上周-100元/吨。
- 行情展望:美国大豆库存高于预估,种植面积低于预期;美伊冲突不确定性支撑美豆;加菜粕反歧视关税取消,远月供应压力持续;国内豆粕终端采购清淡。菜粕维持震荡回落状态,短期波动较大,短线参与为主。
- 期现市场:菜粕期货持仓量微增,前二十名净空持仓大幅增加;仓单量为0;现货价格继续回落,基差走弱;5-9价差处于中等水平;菜油粕比值为4.409,高于现货。
- 产业链情况:菜粕库存减少,进口量大幅下降;饲料产量稳定。
期权市场
- 波动率:菜粕期权隐含波动率震荡回落,处于历史中等水平。
代表性企业
结论
菜油和菜粕期货短期震荡为主,菜油受供需结构变化和地缘政治影响较大,菜粕受远月供应压力和宏观风险溢价影响较大。建议短期观望或短线参与,关注后期供需变化和宏观风险。