低频选股因子周报（2026.05.15-2026.05.22）：大市值、高估值风格占优，低频量价因子普遍回撤

低频选股因子周报（2026.05.15-2026.05.22） 大市值、高估值风格占优，低频量价因子普遍回撤 本报告导读： 上周，大市值、高估值风格占优，低频量价因子普遍回撤。量化股票组合中，绩优基金独门重仓股组合周收益率4.86%，2026年累计收益率32.71%。 罗蕾(分析师)021-23185653luolei@gtht.com登记编号S0880525040014 投资要点： 黄金上周发生回调，全球资产配置模型均录正收益2026.05.22绝对收益产品及策略周报（260511-260515）2026.05.20大额买入与资金流向跟踪（20260511-20260515）2026.05.19量化择时和拥挤度预警周报（20260515）2026.05.18高频选股因子周报（20260511-20260515）2026.05.18 基金重仓股组合周收益率为4.86%。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为4.86%，同期股票型基金总指数收益率为0.12%，超额收益为4.74%。2026年5月以来（2026年4月30日至2026年5月22日，下同），组合累计收益率为8.20%，超额收益为6.25%。2026年以来（2025年12月31日至2026年5月22日，下同），组合累计收益率为32.71%，超额收益为23.03%。 PB-盈利组合周收益率为-3.59%。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-3.59%，同期沪深300指数收益率为-0.30%，超额收益为-3.29%。2026年5月以来，组合累计收益率为-6.03%，超额收益为-6.82%。2026年以来，组合累计收益率为-4.87%，超额收益为-9.52%。 小盘成长组合周收益率为-2.06%。上周，小盘成长组合的周收益率为-2.06%，同期微盘股指数收益率为-1.37%，超额收益为-0.69%。2026年5月以来，组合累计收益率为1.04%，超额收益为2.35%。2026年以来，组合累计收益率为11.45%，超额收益为-4.63%。 大市值、高估值风格占优，低频量价因子普遍回撤。上周，风格类因子方面，大市值股票优于小市值股票，高估值股票优于低估值股票。技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为负。而基本面因子方面，高盈利、高增长股票超额收益为正。 风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 目录 1.多因子组合表现..............................................................................................32.基金重仓股组合表现......................................................................................53.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现.......................................................54.有基本面支撑的低估值组合表现..................................................................55.小盘价值优选组合表现..................................................................................66.小盘成长组合表现..........................................................................................77.单因子表现......................................................................................................87.1.风格类因子................................................................................................87.2.技术类因子................................................................................................87.3.基本面因子................................................................................................98.风险提示........................................................................................................10 下表汇总了国泰海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、5月及2026年的业绩表现。 1.多因子组合表现 上周（2026年5月15日至2026年5月22日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为-0.08%、-0.17%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-1.15%、-0.30%、0.48%、0.12%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为-0.56%、-0.65%。 2026年5月以来（2026年4月30日至2026年5月22日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为-0.24%、2.47%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-2.08%、0.79%、2.72%、3.71%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为-2.97%、-0.25%。 2026年以来（2025年12月31日至2026年5月22日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为26.38%、25.53%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-3.55%、4.65%、14.89%、14.45%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为11.50%、10.64%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为-0.09%，同期沪深300指数收益率为-0.30%，超额收益为0.20%；中证500增强组合收益率为0.80%，同期中证500指数收益率为0.48%，超额收益为0.33%；中证1000 增强组合收益率为0.76%，同期中证1000指数收益率为0.12%，超额收益为0.65%。 2026年5月以来，沪深300增强组合累计收益率为-0.32%，同期沪深300指数收益率为0.79%，超额收益为-1.10%；中证500增强组合累计收益率为3.94%，同期中证500指数收益率为2.72%，超额收益为1.22%；中证1000增强组合累计收益率为6.16%，同期中证1000指数收益率为3.71%，超额收益为2.45%。 2026年以来，沪深300增强组合累计收益率为9.77%，同期沪深300指数收益率为4.65%，超额收益为5.12%；中证500增强组合累计收益率为17.37%，同期中证500指数收益率为14.89%，超额收益为2.48%；中证1000增强组合累计收益率为21.31%，同期中证1000指数收益率为14.45%，超额收益为6.86%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.基金重仓股组合表现 上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为4.86%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为-0.30%、0.48%、0.12%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为4.74%。 2026年5月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为8.20%，同期股票型基金总指数收益率为1.95%，超额收益为6.25%。2026年以来，组合累计收益率为32.71%，同期股票型基金总指数收益率为9.68%，超额收益为23.03%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现 上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为-1.46%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为-1.15%、-0.30%、0.48%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为-1.16%。 2026年5月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为8.23%，同期沪深300指数收益率为0.79%，超额收益为7.44%。2026年以来，三者兼优组合累计收益率为1.19%，同期沪深300指数收益率为4.65%，超额收益为-3.45%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.有基本面支撑的低估值组合表现 上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-3.59%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-1.15%、-0.30%、-2.38%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为-3.29%。 2026年5月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为-6.03%，同期沪深300指数收益率为0.79%，超额收益为-6.82%。2026年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为-4.87%，同期沪深300指数收益率为4.65%，超额收益为-9.52%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，GARP组合的周收益率为0.06%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-1.15%、-0.30%、-2.38%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为0.35%。 2026年5月以来，GARP组合累计收益率为0.00%，同期沪深300指数收益率为0.79%，超额收益为-0.78%。2026年以来，GARP组合累计收益率为5.89%，同期沪深300指数收益率为4.65%，超额收益为1.24%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 5.小盘价值优选组合表现 上周，小盘价值优选组合1的周收益率为-2.21%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为0.12%、0.00%、-1.37%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为-0.84%。 2026年5月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为-2.83%，同期微盘股指数收益率为-1.30%，超额收益为-1.53%。2026年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为8.05%，同期微盘股指数收益率为16.07%，超额收益为-8.03%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，小盘价值优选组合2的周收益率为-0.55%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为0.12%、0.00%、-1.37%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为0.82%。 2026年5月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为-1.49%，同期微盘股指数收益率为-1.30%，超额收益为-0.18%。2026年以来，小盘价值优选组合2累计收益率为16.74%，同期微盘股指数收益率为16.07%，超额收益为0.67%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究