低频选股因子周报（2025.12.05-2025.12.12）：小市值、低估值因子回撤，盈利、增长因子表现相对较优

低频选股因子周报（2025.12.05-2025.12.12） 小市值、低估值因子回撤，盈利、增长因子表现相对较优 本报告导读： 上周，小市值、价值风格回撤，高盈利、高增长因子表现相对较优。量化股票组合中，绩优基金独门重仓股组合周收益率4.43%，2025年累计收益52.54%。 罗蕾(分析师)021-23185653luolei@gtht.com登记编号S0880525040014 投资要点： 绝对收益产品及策略周报（251201-251205）2025.12.10上周估值因子表现较好，本年中证2000指数增强策略超额收益为28.22% 2025.12.10红利风格择时周报（1201-1205）2025.12.08风格Smart beta组合跟踪周报（2025.12.01-2025.12.05）2025.12.08大额买入与资金流向跟踪（20251201-20251205）2025.12.08 基金重仓股组合周收益率为4.43%。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为4.43%，同期股票型基金总指数收益率为0.34%，超额收益为4.09%。2025年12月以来（2025年11月28日至2025年12月12日，下同），组合累计收益率为7.58%，超额收益为6.65%。2025年以来（2024年12月31日至2025年12月12日，下同），组合累计收益率为52.54%，超额收益为26.02%。 PB-盈利组合周收益率为-2.64%。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-2.64%，同期沪深300指数收益率为-0.08%，超额收益为-2.57%。2025年12月以来，组合累计收益率为-2.12%，超额收益为-3.32%。2025年以来，组合累计收益率为19.82%，超额收益为3.40%。 小盘成长组合周收益率为-1.94%。上周，小盘成长组合的周收益率为-1.94%，同期微盘股指数收益率为-4.69%，超额收益为2.75%。2025年12月以来，组合累计收益率为-2.58%，超额收益为3.28%。2025年以来，组合累计收益率为66.11%，超额收益为-8.76%。 小市值、价值风格回撤，高盈利、高增长因子表现相对较优。上周，风格类因子方面，大市值股票优于小市值股票，高估值股票优于低估值股票。技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为负。而基本面因子方面，高盈利、高增长股票超额收益为正。 风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 目录 1.多因子组合表现..............................................................................................32.基金重仓股组合表现......................................................................................53.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现.......................................................54.有基本面支撑的低估值组合表现..................................................................55.小盘价值优选组合表现..................................................................................66.小盘成长组合表现..........................................................................................77.单因子表现......................................................................................................87.1.风格类因子................................................................................................87.2.技术类因子................................................................................................87.3.基本面因子................................................................................................98.风险提示........................................................................................................10 下表汇总了国泰海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、12月及2025年的业绩表现。 1.多因子组合表现 上周（2025年12月5日至2025年12月12日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为-4.10%、-3.85%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-0.25%、-0.08%、1.01%、0.39%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为-5.11%、-4.86%。 2025年12月以来（2025年11月28日至2025年12月12日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为-5.87%、-5.39%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为0.84%、1.20%、1.97%、0.50%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为-7.84%、-7.36%。 2025年以来（2024年12月31日至2025年12月12日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为69.47%、55.27%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为11.54%、16.42%、25.22%、23.72%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为44.25%、30.05%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为-0.16%，同期沪深300指数收益率为-0.08%，超额收益为-0.08%；中证500增强组合收益率为1.10%，同期中证500指数收益率为1.01%，超额收益为0.09%；中证1000 增强组合收益率为-0.32%，同期中证1000指数收益率为0.39%，超额收益为-0.71%。 2025年12月以来，沪深300增强组合累计收益率为1.69%，同期沪深300指数收益率为1.20%，超额收益为0.49%；中证500增强组合累计收益率为2.54%，同期中证500指数收益率为1.97%，超额收益为0.58%；中证1000增强组合累计收益率为0.83%，同期中证1000指数收益率为0.50%，超额收益为0.33%。 2025年以来，沪深300增强组合累计收益率为22.61%，同期沪深300指数收益率为16.42%，超额收益为6.19%；中证500增强组合累计收益率为30.58%，同期中证500指数收益率为25.22%，超额收益为5.36%；中证1000增强组合累计收益率为27.49%，同期中证1000指数收益率为23.72%，超额收益为3.77%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.基金重仓股组合表现 上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为4.43%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为-0.08%、1.01%、0.34%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为4.09%。 2025年12月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为7.58%，同期股票型基金总指数收益率为0.92%，超额收益为6.65%。2025年以来，组合累计收益率为52.54%，同期股票型基金总指数收益率为26.52%，超额收益为26.02%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现 上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为1.12%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为-0.25%、-0.08%、1.01%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为1.20%。 2025年12月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为3.06%，同期沪深300指数收益率为1.20%，超额收益为1.86%。2025年以来，三者兼优组合累计收益率为88.82%，同期沪深300指数收益率为16.42%，超额收益为72.40%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.有基本面支撑的低估值组合表现 上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-2.64%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-0.25%、-0.08%、-2.36%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为-2.57%。 2025年12月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为-2.12%，同期沪深300指数收益率为1.20%，超额收益为-3.32%。2025年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为19.82%，同期沪深300指数收益率为16.42%，超额收益为3.40%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，GARP组合的周收益率为-2.23%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-0.25%、-0.08%、-2.36%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为-2.15%。 2025年12月以来，GARP组合累计收益率为-0.64%，同期沪深300指数收益率为1.20%，超额收益为-1.84%。2025年以来，GARP组合累计收益率为35.12%，同期沪深300指数收益率为16.42%，超额收益为18.70%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 5.小盘价值优选组合表现 上周，小盘价值优选组合1的周收益率为-2.84%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为0.39%、0.69%、-4.69%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为1.85%。 2025年12月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为-4.05%，同期微盘股指数收益率为-5.85%，超额收益为1.80%。2025年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为48.03%，同期微盘股指数收益率为74.87%，超额收益为-26.84%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，小盘价值优选组合2的周收益率为-3.97%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为0.39%、0.69%、-4.69%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为0.72%。 2025年12月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为-5.02%，同期微盘股指数收益率为-5.85%，超额收益为0.84%。2025年以来，小盘价值优选组合2