晨会纪要

2026年05月20日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】大盘探底回升，半导体产业链领涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【基金研究】公募基金管理人申报REITs指数场外产品 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】4月份全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0% 【经济要闻】工信部就业促进工作领导小组2026年全体会议召开 【经济要闻】我国正前瞻布局一批数据领域前沿标准 【经济要闻】《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》发布 行业及公司动态 【行业动态】4月工程机械整体开工量率环比齐升 【行业动态】农业农村部召开视频会，部署生猪产能综合调控新方案 资料来源：财汇，财信证券 【行业动态】GTCTaipei2026大会预计在6月1日至4日举办 【公司跟踪】中宠股份（002891.SZ）：取得金融机构股票回购专项贷款承诺函 黄红卫分析师执业证书编号：S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com周舒鹏研究助理zhoushupeng@hnchasing.com 湖南经济动态 【湘股动态】长高电新（002452.SZ）：拟回购公司股份用于实施员工持股计划【湖南省地方动态及政策】4月湖南居民消费价格上涨1.0% 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】大盘探底回升，半导体产业链领涨 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.77%，收于7098.45点；代表蓝筹股的上证指数涨0.92%，收于4169.54点；代表硬科技的科创50指数涨3.81%，收于1775.13点；代表创新成长的创业板指数跌0.16%，收于3908.44点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.58%，收于1364.83点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.65%，收于2954.06点；代表大盘股的中证A100指数涨0.31%，收于4772.24点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.40%，收于4852.88点；代表中盘股的中证500指数涨0.86%，收于8627.95点；代表小盘股的中证1000指数涨1.01%，收于8808.64点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.09%，收于3714.66点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，公用事业、电子、计算机表现居前，美容护理、家用电器、有色金属表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有3607家公司上涨，共有1768家公司下跌，其中涨停公司123家，跌停公司26家，全市场成交额29089.77亿元，较前一交易日减少80.97亿元。 三、市场策略 大盘探底回升，半导体产业链领涨。近期，在海外流动性收紧预期压制下，全球权益市场波动较大，A股此前迎来连续调整后，具备一定反弹需求。当日大盘低开探底后，全天震荡回升，全市场超3600家个股收涨，成交额约2.9万亿元。盘面上，半导体板块领涨，电力板块表现靠前，有色、锂矿等板块表现靠后。总体来看，当日大盘反弹释放出一定止跌企稳信号，但是否重新回到上行区间，仍需要后市继续呈现积极表现予以确认。一方面，全市场成交额处于缩量态势，增量资金入场节奏偏缓，不利于大盘快速修复上方压力位；另一方面，盘面没有新的主线带动市场情绪，当日还是靠半导体板块拉升才使得市场情绪回暖，但处于相对高位的老主线能否持续发力仍需观察。因此短期内，指数层面可能延续震荡，资金大概率以存量博弈为主，题材板块轮动将加快，策略上以低吸核心股为主，谨慎追高。方向上，一是关注韧性较强的半导体芯片产业链，重点关注半导体设备与材料、先进封装等板块；二是关注国产算力方向，重点关注算电协同、算力租赁等板块；三是关注高端制造方向的补涨机会，重点关注国防军工、机器人等板块；四是关注涨价线的趋势性机会，重点关注存储芯片、部分能化品等板块。中期来看，市场存在健康调整的可能性，建议合理控制仓位，静待市场指数企稳以及下一轮做多窗口期的到来。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年5月19日，万得LOF基金价格指数：+0.33%；万得ETF基金价格指数：+0.77%；中证REITs全收益指数：+2.37%；华夏上证50ETF：+0.60%；华泰柏瑞沪深300ETF：+0.35%；南方中证500ETF：+0.83%；华安创业板50ETF：-0.58%；华夏上证科创板综合ETF：+2.57%；华夏恒生ETF：+0.73%；华夏恒生科技ETF：+0.49%；博时标普500ETF：0.00%；华夏野村日经225ETF：-0.34%；华安德国（DAX）ETF：+2.26%；华安法国CAC40ETF：+0.76%；招商利安新兴亚洲精选ETF：+0.21%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：+1.92%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：+0.22%；华安黄金ETF：+0.02%；国投瑞银白银期货A：-1.47%；华夏饲料豆粕期货ETF：+1.43%；嘉实原油：-2.04%。19日，两市ETF合计成交额4672.81亿元，半导体设备、电力、科创AI类ETF日内表现相对突出。 【基金研究】公募基金管理人申报REITs指数场外产品 刘鋆(S0530519090001) 5月18日，华夏、南方、易方达、中金四家基金管理人，提交的中证REITs全收益指数（场外）基金申报材料正式获得接收，标志着REITs指数产品的落地进程迎来重要推进。中证REITs全收益指数，代码932047.CSI，目前成份数量53只，近3年、近1年指数年化收益率分别是-1.17%、-7.94%。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷(S0530524030002) 根据Wind，5月19日，1年期国债到期收益率下行1.08bp至1.19%，10年期国债到期收益率下行2.40bp至1.73%，1年期与10年期国债期限利差为54.21BP。1年期国开债到期收益率下行0.50bp至1.36%，10年期国开债到期收益率下行1.50bp至1.81%。DR001上行0.08bp至1.27%，DR007下行0.69bp至1.32%。国债期货10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差下行1.90bp至17.78bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至17.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行公告称，5月19日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日完全对冲到期量。 【宏观经济】4月份全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0% 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，国家能源局发布4月份全社会用电量等数据。4月份，全社会用电量8205亿千瓦时，同比增长6.0%。从分产业用电看，第一产业用电量112亿千瓦时，同比增长2.0%。第二产业用电量5584亿千瓦时，同比增长5.3%；其中，工业用电量5538亿千瓦时，同比增长5.5%，高技术装备制造业用电量1050亿千瓦时，同比增长10.1%。第三产业用电量1517亿千瓦时，同比增长8.9%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为137亿千瓦时、82亿千瓦时，增速分别达到61.9%、42.8%。城乡居民生活用电量992亿千瓦时，同比增长6.0%。 【经济要闻】工信部就业促进工作领导小组2026年全体会议召开 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，工信部就业促进工作领导小组2026年全体会议召开，会议强调，要落实落细新一轮十大重点行业稳增长工作方案，深入实施制造业重点产业链高质量发展行动、“人工智能+制造”专项行动，稳定和扩大轻工、纺织服装等传统制造业就业规模，加力智能网联新能源汽车、高端装备、航空航天等新兴产业领域挖潜扩容，巩固就业基本盘、拓展就业新空间。 【经济要闻】我国正前瞻布局一批数据领域前沿标准 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，我国正前瞻布局一批数据领域前沿标准。据了解，相关单位已研究制定算力并网、池化等全国一体化算力网国家指导性技术文件12项，编制高质量数据集建设、格式、分类、质量测评等国家标准7项，启动本体模型、算电协同等标准研究百余项，为我国人工智能发展筑牢数据根基。 【经济要闻】《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》发布叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，国家医保局、财政部发布《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》，明确建立定点零售药店职工医保个人账户支付白名单制度。通知指出，保健品、日常生活用品、家具洁具、家用电器等非医疗用品，牙膏牙刷牙线、面膜化妆品、隐形眼镜、按摩设备、智能通讯计时设备以及用于体育健身、养生保健等生活功能为主、医疗附加值较低的器械耗材，不得纳入白名单。 行业及公司动态 【行业动态】4月工程机械整体开工量率环比齐升 陈郁双(S0530524110001) 央视财经发布挖掘机指数最新数据。4月工程机械整体量率齐升，港口物流、大型吊装、土建施工三大板块全面回暖，旺季施工需求集中释放，全国工程机械平均开工率为45.09%，开工率环比上涨3.6个百分点，可统计样本工作量环比增长率为12.55%。综合开工率排名前十的省份分别是：安徽、北京、宁夏、浙江、辽宁、海南、河北、江西、甘肃和新疆。 4月港口设备增幅领跑，全国港口设备开工率为37.34%，同比上涨7.65个百分点，环比上涨1.61个百分点。其中堆高机开工率同比上涨10.69个百分点，稳居13类细分设备同比增幅榜首。整体来看，港口设备开工率“沿海+内陆多点开花，前十省份东西呼应”，印证我国外贸正从“沿海独唱”转向全域协同发力新格局，跨境供应链韧性持续增强。 4月份，全国混凝土设备开工率为44.96%，同比上涨4.68个百分点，环比上涨5.42个百分点。进入传统施工黄金季后，全国市政基建、交通工程、产业园区、城市更新等各类项目全面铺开，集中迈入主体浇筑与土建施工关键阶段，建设推进节奏明显提速。 4月份，全国吊装设备开工率为73.43%，同比上涨2.54个百分点，环比上涨3.77个百分点，同环比同步稳步上行。随着各地重大工程、能源设施、钢结构厂房及市政地标项目进入集中安装施工阶段，吊装设备需求持续释放，行业运行热度稳步抬升，凸显大型工程项目落地提速、建设节奏全面加快。 4月份，9类细分设备实现开工率同比、环比双双增长。按同比增幅排序依次为：堆高机、正面吊、搅拌车、混凝土搅拌站、履带式起重机、汽车起重机、车载泵、泵车、拖泵。 整体来看，9类设备同环比齐升，标志着4月工程机械行业多点复苏、全链回暖，施工旺季效应全面显现，实体基建投资落地成效持续释放。 【行业动态】农业农村部召开视频会，部署生猪产能综合调控新方案 刘敏(S0530520010001) 据农业农村部官网消息，5月18日，农业农村部召开视频会，部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案。会议认为，强化生猪产能综合调控关乎生猪稳定供给、农民增收和防范行业金融风险，各地必须提高政治站位，严格落实产能去化措施，推动生猪价格合理回升。会议要求抓好生猪产能常态化精准化调控，把去产能、促转型各项工作落到实处；巩固生猪价格回升势头，