东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：刘宇卓010-66554030liuyuzhuo@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480516110002 1.国务院：审议通过《城市更新“十五五”规划》。当前我国城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。要把城市更新摆在突出位置，坚持远近结合、突出重点，有力有序推进各项工作，建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市。要落实好城市更新重点任务，培育壮大城市发展新动能，营造高品质城市生活空间，推动城市发展绿色低碳转型，增强城市安全韧性，促进城市文化繁荣发展，提升城市治理能力水平。要健全城市更新实施机制，完善政策支持体系，构建可持续的城市更新模式。（资料来源：iFinD） 2.工信部：印发《钢铁行业产能置换实施办法》。全国炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1，兼并重组置换比例提高至不低于1.25:1。对不同企业间产能置换设置2年过渡期，过渡期后仅可通过实质性兼并重组实现产能转移。支持氢冶金等低碳冶炼设备、电炉以及特钢企业建设限制类及以下电炉可实施差异化置换比例。（资料来源：iFinD） 3.商务部：会同财政部、税务总局等部门出台《关于加力优化离境退税措施扩大入境消费的通知》。商务部将以更大力度、更实举措精准有效实施好消费政策，并围绕商品消费、服务消费、线下消费三方面加力谋划出台一批新举措。。（资料来源：iFinD） 数据来源：《五月金股汇》2026年05月06日，东兴证券研究所 4.国家统计局：1-4月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%；1-4月份，社会消费品零售总额164941亿元，同比增长1.9%；1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）141293亿元，同比下降1.6%；1-4月份，全国房地产开发投资23969亿元，同比下降13.7%，其中住宅投资下降13.1%。（资料来源：iFinD） 5.国家外汇管理局：公布2026年4月及1-4月银行结售汇数据。2026年4月，银行结汇17673亿元人民币，售汇14920亿元人民币；2026年1-4月，银行累计结汇70948亿元人民币，累计售汇58526亿元人民币。按美元计值，2026年4月，银行结汇2573亿美元，售汇2172亿美元；2026年1-4月，银行累计结汇10237亿美元，累计售汇8449亿美元。此外，2026年4月，银行代客涉外收入57143亿元人民币，对外付款52889亿元人民币。（资料来源：iFinD） 6.证监会：支持上市公司通过并购重组补链强链，通过再融资做优做强，引导市场资源加快向新质生产力领域集聚，更大力度推进北交所深化改革，推动北交所新三板一体化高质量发展。（资料来源：iFinD） 7.国家医保局：发布《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》，明确建立定点零售药店职工医保个人账户支付白名单制度，白名单内的，个人账户在定点零售药店可以支付；白名单外的，不予支付。通知明确，列入白名单的，应是经药监部门正式批准注册或备案，可以在零售药店销售，并且与治疗密切相关、医疗属性强、价格适宜的药品、医疗器械和医用耗材。对于保健品、日常生活用品等非医疗用品，牙膏牙刷牙线、面膜化妆品、隐形眼镜以及生活功能为主、医疗附加值较低的器械耗材，不得纳入白名单。此次文件还明确，允许使用职工医保个人账户支付在定点医疗机构发生的流感疫苗费用。（资料来源：iFinD） 8.最高检：发布“充分发挥检察职能，依法平等保护企业合法权益典型案例”。这批典型案例共6件，涉及民营企业内部腐败、“一货多卖”类合同诈骗、职务侵占、串通投标等企业生产经营活动中的常见法律问题，充分体现了检察 机关服务保障经济社会高质量发展的坚定立场和工作成效。（资料来源：iFinD） 9.上海市：在“开局起步‘十五五’”相关会议上提出多项支持人工智能等产业发展的举措。上海市经济信息化委主任提出，每年拿出10亿元算力券、语料券、模型券支持超级个体（OPC）等新业态。针对企业融资需求，充分发挥225亿市级AI先导基金撬动作用，与600亿国家AI基金等协同赋能。上海市市长表示，要深入推动科技创新等改革，更大力度赋能集成电路、生物医药、人工智能等十大千亿级硬核产业集群发展，并用好浦东新区法规立法授权，以法治更好助力浦东大胆试、大胆闯、自主改。（资料来源：iFinD） 10.中国卫星导航定位协会：发布《2026中国北斗时空产业发展白皮书》。白皮书表示，2025年是我国北斗时空产业从“建成好用”迈向“用好用广”的关键阶段。数据显示，2025年我国卫星导航产业规模达6290亿元，而融合其他新兴领域形成的北斗时空产业总体产值已突破1.3万亿元，达到13323亿元，展现出强劲的发展韧性与巨大增长潜力。（资料来源：iFinD） 重要公司资讯 1.百度：发布2026年第一季度财报。报告期内，百度总营收达321亿元，一般性业务收入为260亿元，同比增长2%；归属百度的净利润为34.35亿元。此外，百度AI（人工智能）业务一季度收入达136亿元，占一般性业务收入的52%，首次突破半数大关。（资料来源：iFinD） 2.五粮液：在临时股东会上承诺：以稳健业绩回报股东，2026年全年力争实现双位数稳健增长；以合理价值回报股东，按期实施百亿级分红、百亿级回购注销及大股东增持；坚持聚焦核心品牌、增强供需适配、深耕高质量动销，提升市场份额。2026年全年力争实现双位数稳健增长；按期实施百亿级分红、百亿级回购注销及大股东增持。（资料来源：iFinD） 3.中国卫星：控股股东空间技术院拟减持不超过3%。（资料来源：iFinD） 4.博瑞医药：重新向香港联交所递交H股发行及上市的申请。（资料来源：iFinD） 5.统一股份：深圳建信及中国信达拟分别协议转让公司23.08%和5.01%股份。（资料来源：iFinD） 每日研报 【东兴计算机】量子计算行业：产业化提速，空间广阔，政策助力（20260512） 政策、技术、需求三维共振驱动产业化提速，长期具备重构算力体系与接近万亿级产业空间的潜力。量子计算是量子科技的核心应用，依托量子叠加、纠缠等特性，正从科研培育期迈入工程化加速阶段，成为全球科技竞争与国家战略布局的关键赛道。当前行业处于NISQ嘈杂中型量子向容错量子计算过渡时期，政策、技术、需求三维共振驱动产业化提速，长期具备重构算力体系与接近万亿级产业空间的潜力。政策端，量子计算已成为中美欧战略必争领域，我国将其列为十五五六大未来产业之首，政策与资金双轮驱动。同时，国内加快量子信息标准化与计量体系建设，组建量子智能产业联盟，推动从科研共识走向工程协同，为国产替代与生态成熟奠定制度基础。技术端，形成硬件、软件、算法三大支柱，上游核心设备与中游整机迭代提速，硬件路线呈多元化格局，软件作为衔接硬件与应用的关键纽带，涵盖操作系统、编译器、编程框架，正朝着多路线兼容、自动化、集成化方向演进。量子算法聚焦模拟、优化、混合智能，为场景落地提供核心支撑。需求端，产业化应用从科研试点走向商业落地，高价值场景加速渗透。应用成熟度与商业价值持续提升。 投资逻辑：行业呈现短期盈利偏弱、长期空间广阔、政策强支撑、拐点看技术与商业化、格局看先发与生态的核心特征。短期盈利偏弱源于产业早期高研发投入、商业模式尚未完全闭环，收入以科研采购与政府项目为主；但长期可替代空间广阔，覆盖万亿级行业，政策托底保障持续投入。我们认为行业拐点取决于两大信号：技术拐点关注比特规模扩容、量子纠错成熟、核心设备国产化落地；商业化拐点聚焦专用量子计算在金融、医药等场景规模化付费。长期格局方面，先发企业形成技术专利、产能、客户绑定壁垒，生态优势（硬件+软件+算法+场景）成为核心竞争力，先发者通吃特征显著。我们认为国盾量子、普源精电、纬德信息、科大国创等企业有望持续受益。 风险提示：政策扶持或技术创新不及预期、行业竞争加剧、技术路径切换风险、我国在关键产业链环节技术受限风险、需求落地速度不及预期风险、企业量子相关业务短期业绩难以释放、流动性紧缩带来的估值回撤风险。 （分析师：张永嘉执业编码：S1480523070001电话：010-66554016） 【东兴交通运输仓储】东航物流（601156.SH）：盈利符合预期，业绩稳健凸显经营韧性（20260512） 事件：25年公司实现营收242.64亿元，同比增长0.87%，实现归母净利润26.88亿元，较24年基本持平。26Q1公司实现营收65.18亿元，同比增长18.81%，归母净利润5.78亿元，同比增长6.05%。 机队规模稳步扩张，日利用率维持高水平：公司航空速运业务实现收入109.14亿元，同比增长20.79%，毛利率19.92%，同比提升0.38pct。公司全货机队日利用小时提升0.08小时至13.09小时，位于较高水平，但运载率略降2.85pct至79.32%。公司全年引进4架全货机,全货机总架数提升至18架。 客机货运方面，公司实现营收56.6亿元，毛利19880万元较24年同期的-7980万元有一定提升。 受小包裹免税政策变化影响，综合物流解决方案业务规模略降：公司综合物流解决方案业务实现营收106.5 亿元，同比下降14.65%，主要系全球多国调整小额包裹免税政策对跨境电商行业产生的较大冲击。但公司灵活调整产品组合，持续推进生鲜港布局，快速做大医药冷链业务，产地直达解决方案业务收入实现较大幅度增长，弥补了跨境电商物流解决方案收入下滑的影响。 地面服务板块毛利率下降主要系人工成本提升：公司地面服务业务实现货邮处理量269.8万吨，同比增长8.39%，实现营收26.71亿元，同比增长5.55%，毛利率下降4.88pct至31.28%，主要系货站操作属于劳动密集型业务，公司坚持“投资于人”，薪资向一线倾斜，导致人工成本同比有所增加。 一季度业绩符合预期，运价提升对冲燃油成本提升影响：一季度公司实现归母净利润5.78亿元，同比增长6.05%，符合我们预期。分业务看，航空速运业务毛利率下降4.34pct至12.98%，综合物流解决方案毛利率下降2.62pct至11.14%，主要系今年1-2月航空运价水平（BAI）低于去年同期。值得注意的是2月末以来，美以伊冲突导致油价快速攀升，但由此带来的航线紊乱和供应链扰动导致航空货运运价也随之提升，对冲了成本提升的影响。此外，Q1地面综合服务业务毛利率提升6.42pct至41.20%，毛利率提升较明显。 公司盈利预测及投资评级：我们预计26-28年公司归母净利润分别为27.8、30.4和32.9亿元，对应EPS分别为1.75、1.92和2.07元。公司手握行业优质资源，具备较强的抗风险能力，能够通过积极调整运力布局对冲政策变化的影响，因此我们认为，虽然26年行业外部环境较为复杂，但公司盈利具备较强韧性。我们维持公司“推荐”评级。 风险提示：运价下跌、关税政策变化、油价大幅波动、安全风险。 （分析师：曹奕丰执业编码：S1480519050005电话：021-25102904） 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 以上内容来源于东兴证券研究报告的观点。 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整