摘要
黑色建材团队
作者：段智栈
【重要资讯】
- 宏观经济数据：1-4月全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，社消零售总额同比增长1.9%。
- 煤炭进出口：4月出口煤及褐煤37万吨（降48.2%），累计出口175万吨（降17.7%）；出口焦炭及半焦炭76万吨（增38.8%），累计出口271万吨（增17.1%）；进口煤及褐煤3308万吨（降12.4%），累计进口14936万吨（降2.1%）。
- 铁路货运：前4个月货运发送量17.27亿吨（增2.8%），煤炭、集装箱、化肥及农药运输量分别增长3.4%、9.1%、14.6%。
- 长三角进出口：前4个月总值6.14万亿元（增15.9%），占全国37.8%，出口3.83万亿元（增13.6%），进口2.31万亿元（增20.1%）。
焦煤
【市场逻辑】
- 保供预期增强，焦煤空头增仓压制盘面，基本面与期货分化。
- 原煤日均产量提升，下游补库使煤矿库存无压力，迎峰度夏需求预期走强，但需关注南方水电发力情况。
- 动力煤情绪稳定，焦煤市场略走弱，蒙煤短期对盘面限制有限，年内仍偏乐观。
【交易策略】
- 短期观望，主力合约支撑1170-1180元/吨，压力1300-1330元/吨。
焦炭
【市场逻辑】
- 现货第四轮提涨但期货走弱，盘面已计价一轮提降。
- 化产利润增加提升焦化厂开工意愿，单位产品能耗新规影响低端产能，当周焦炭产量暂稳，即期矛盾不明显，主要分歧在于未来预期。
- 保供预期升温，空头主动发力，关注实际保供力度。
【交易策略】
- 关注第四轮提涨能否落地，主力合约支撑1700-1710元/吨，压力1900-1950元/吨。
第一部分：交易策略与期现行情
一、国内价格
- 期货：焦炭主力1771.50元/吨（-35.50），焦煤主力1208.50元/吨（-16.50）。
- 现货：唐山焦炭价格稳定，日照焦炭价格稳定，吕梁、安泽焦煤价格稳定。
二、进口价格
- 蒙5原煤1120元/吨（+10），蒙5精煤1260元/吨；峰景矿CFR 252美元/吨，俄罗斯CFR 170美元/吨，加拿大CFR 315美元/吨（-2）。
第二部分：基本面
一、供需
- 洗煤厂开工率63.01%（+1.11%），精煤日均产量53.44万吨（+1.34万吨）；
- 焦化厂产能利用率75.27%（+1.86%），焦炭日均产量64.49万吨（-1.08万吨）；
- 钢厂焦炭日均产量47.74万吨（+0.09万吨）。
二、库存
- 六港焦煤库存267.68万吨（+4.37万吨），焦化厂库存1064.71万吨（+30.63万吨），钢厂库存786.84万吨（+8.39万吨）；
- 四港焦炭库存231.80万吨（-8.10万吨），焦化厂库存81.48万吨（+1.48万吨），钢厂库存687.44万吨（+1.95万吨）。
第三部分：价差
（此处未提供具体数据，仅说明图表来源）
重要事项
（免责声明及版权说明）
