黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤基本面偏弱，首先库存高位的同时，供需状况没有好转，坑口原煤+精煤库存近830万吨，同比增加约370万吨；港口库存428万吨，同比依然增加约220万吨。在供应方面，国内煤矿陆续恢复生产，开工率和日产有明显提升，目前基本恢复至节前水平；在需求方面，铁水产量小幅下降，同时后期钢厂仍有检修计划，对双焦的需求还有下降空间。尽管下游焦煤库存减少带动整体库存下降，但焦煤库存压力仍然不小。其次在长期逻辑上，国内和进口焦煤均存在增量预期，而国内钢材产量基本到天花板附近，直接限制了双焦向上反弹的空间。需要关注的是，目前悲观现实已在盘面价格上体现，且双焦价格跟随黑色整体价格重心移动，三月两会后仍有政策预期。焦煤主力合约在跌破1100的情况下，可逢低建仓多单，注意控制好仓位，上涨后需及时兑现利润。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月18日星期二 焦煤可逢低建立多单，参考金字塔式建仓模式，1070-1090区间内少量建立多单，关注JM2505合约1070-1090元/吨附近支撑位，上方关注1210-1230元/吨区间附近压力位，注意设好止损。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭第九轮提降落地，盘面受钢矿带动上涨，但双焦基本面较弱，继续上涨后仍有压力。目前螺纹需求有所回落，且根据调研情况看，工地复工率及资金到位情况不太理想，螺纹需求的增加仍需时间。短期需求仍有压力，继续打钢厂利润压制其复产空间，由于节前钢厂焦炭备货充足，不急于补库，焦企出货仍有压力。在供应方面，随着焦煤降价，大部分焦企仍有利润，除部分焦企减产外，大部分仍维持正常生产。整体上看，焦炭维持供需宽松状态，现货仍有提降预期。近期盘面围绕三个因素波动，一是消化关税政策，二是产业实际供需和库存情况，三是两会预期能否升温。关注焦炭产量和库存变化。 【交易策略】 焦炭第九轮提降昨日落地，焦炭期价反弹后压力仍在，有利润多单及时兑现，继续下跌后可再逢低建立多单，注意控制仓位。焦炭相对焦煤来说，后期走势相对较弱，上方空间也小于焦煤，下方关注1650-1670元/吨附近支撑，上方关注1800-1830元/吨压力位。 目录 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、供需..................................................................................................................................................4二、库存..................................................................................................................................................5第三部分价差.........................................................................................................................................7 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：焦炭基差.........................................................................................................................................................................................3图5：山西煤基差....................................................................................................................................................................................4图6：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................4图7：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图8：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................5图10：日均产量:焦炭:钢厂(247家)................................................................................................................................................5图11：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图12：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................6图13：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................6图14：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图17：库存:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................