黑色系焦煤焦炭日度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【重要资讯】 1.商务部有关负责人就《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书答记者问：中方在此背景下发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书，旨在澄清中美经贸关系事实，系统阐释中方对中美经贸关系相关问题的政策立场，阐明单边主义、保护主义对中美双边经贸关系的损害，展示中国坚定维护国家利益、坚定维护多边贸易体制的决心和意志。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月09日星期三 2. 4月8日，大秦铁路发布公告，2025年3月公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3527万吨，同比减少2.08%。日均运量为113.77万吨，日均开行重车72.4列，其中日均开行2万吨列车53.3列。2025年1-3月，大秦线累计完成货物运输量9272万吨，同比减少5.62%，降幅进一步收窄。 3.当地时间8日，美国总统特朗普签署行政命令，指示联邦政府所有部门和机构终止所有针对煤炭行业的歧视性政策。这将解除在美联邦范围开展新煤炭项目的租赁禁令，加速所有新煤炭项目的许可和资助。 4.中国中煤消息，基于对我国经济长期向好的坚定信心，为维护资本市场平稳运行，提振投资者信心，支持控股上市公司持续、稳健、高质量发展，中国中煤于4月8日再次启动对旗下控股上市公司的股份增持计划。其中，计划对中煤能源增持金额5000万元至8000万元，对上海能源增持金额3000万元至5000万元，继续加快推进已启动的对新集能源的股份增持计划，坚定看好资本市场。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 9日双焦继续下跌，目前已跌至成本区间内，前期缺乏向上弹性，但经过大幅下跌后，反而打开向上空间，大跌给出做多机会，只是把握时机右侧交易更稳妥。特朗普关税政策利空钢材和相关制造业产品出口，并会通过需求以及价格进一步向原料传导。由于在成本区间内，继续大跌或长期维持目前价格水平，会显著降低国内供给。进口煤方面，澳大利亚由于煤矿事故，一线主焦远期成交价小幅上调，蒙煤进口压力仍然较大，通关量维持高位。4月10日关税政策落地前，盘面仍可能大幅震荡，但对双焦不必特别悲观，焦煤继续下跌后，会逐渐打开向上空间。【交易策略】 套保方面，现货建议不留敞口，通过买入看跌期权做短期套保，若选择期货套保则建议09合约；单边风险较大，可等关税政策落地出现企稳信号后再入场，前期09合约若在1050-1060区间附近试多，多单可继续持有，970-980附近多单获利平出，继续跌至支撑位附近后，可继续试多，注意控制仓位，JM09合约关注970-980元/吨支撑。 黑色系焦煤焦炭日度策略 期货研究院 焦炭： 【市场逻辑】 双焦现货情绪暂稳，清明前给出正套机会，集港资源增多，节后焦炭大幅下跌收窄基差，部分贸易商为兑现利润主动降价销售。目前焦炭供需结构较好——铁水产量仍维持高位叠加钢厂利润尚可，短期钢厂内没有减产动力，对焦炭需求仍在。从基本面上看，双焦目前处于超跌状态，下探深度取决于资金打压力度。目前价格下追空有风险，国内出台货币或政策，以及提涨落地后，焦炭可能再次带动焦煤反弹。4月10日关税政策落地前，盘面波动加剧，等待企稳信号后再逢低试多风险更小，但前期支撑位1570-1580附近的多单可继续轻仓持有。 【交易策略】 现货不留敞口，建议通过期权或期货进行套保，期货选择09合约。前期09合约的1570-1580附近少量多单可继续持有，1520-1530附近多单获利平仓，待跌至支撑位后再次建仓，J2509合约关注1520-1530元/吨附近支撑，上方关注1670-1680元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图14：库存:焦炭:钢厂(247家).....................................................................................................
