铜周报 20260516

核心要点及策略

• 美债利率走强，沪铜短期承压。
• 建议关注美债利率走势及国内铜需求恢复情况。

影响因素分析

010302价格数据

• 本周沪铜盘面先涨后跌，整体重心抬升。

数据来源：钢联、ifind、国联期货501价格数据

• 沪铜盘面重心抬升，但铜现货需求承压，升贴水偏弱。

基本面数据

• 铜精矿TC指数：均价环比跌9.2美元/吨至-102.84美元/吨；硫酸价相对高位。
• 秘鲁：发布《能源紧急状态法令》。
• 精废价差：继续走强。
• 国内电解铜产量：5月检修影响较明显，预计减1.14万吨至116.75万吨。
• 国内精炼铜净进口量：3月环比回升但同比不及去年同期。
• 电解铜现货库存：环比减，保税区库存略增。
• LME库存：减，COMEX库存增。
• 精铜杆开工率：恢复情况不及预期。
• 新能源汽车市场零售辆：5月1-10日同比减13%。
• 光伏组件企业开工：5月整体排产预计较4月微增。
• 家用空调排产量：5月较去年同期实绩减2.6%。

宏观经济数据

• 中国4月新增社融：6200亿元，人民币贷款减100亿元。
• 美国4月CPI：同比涨3.8%，创近三年新高；核心CPI涨2.8%；PPI升至2022年来最高。
• 美联储：加息预期升温；沃什确认担任美联储主席。