REITs指数表现
- 本周中证REITs全收益指数下跌2.15%，中证REITs（收盘）指数下跌2.21%，收于750.6点；中证REITs全收益指数下跌2.15%，收于989.9点。
- 本年中证REITs全收益指数跌幅为1.97%，中证REITs（收盘）指数跌幅为3.60%，中证REITs全收益指数跌幅为1.97%。
- 与其他指数对比，中债十年期国债指数本周涨幅最高，REITs全收益指数排行第6；恒生地产建筑业本年涨幅最高，REITs全收益指数排行第6。
REITs一二级市场表现
- 本周C-REITs二级市场整体呈现回调行情，已上市REITs总市值约2195.2亿元，平均单只REIT市值约27亿元。
- 本周已上市REITs中8只上涨、73只下跌，周均涨幅为-2.16%。
- 板块表现：生态环保、数据中心板块REITs回调幅度较小，产业园区、仓储物流板块REITs回调幅度较大。
- 数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心REITs板块二级市场涨幅分别为-2.55%/-3.84%/-1.54%/-1.6%/-1.67%/-0.1%/-1.43%/-0.65%/-0.25%。
- 本周数据中心板块交易活跃度最高，日均成交量156.2万股，日均换手率0.5%。
- 分项目来看，华夏合肥高新REIT、华夏安博仓储REIT、中金湖北科投光谷REIT日均换手率位列前三。
- 分板块来看，数据中心板块交易最活跃；数据上本周仓储物流/产业园区/保障房/交通基础设施/能源基础设施/生态环保/消费基础设施/水利设施/数据中心REITs板块换手率分别为0.6%/0.5%/0.5%/0.3%/0.5%/0.6%/0.5%/0.4%/0.7%。
商业不动产REITs
- 首批4只商业不动产REITs将于近期集中询价，若进展顺利，可能在6月集中上市。
- 汇添富上海地产商业REIT询价区间3.464元/份—4.234元/份，发售总额10亿份。
- 中信建投首农商业REIT询价区间2.466元/份—3.014元/份，发售总额10亿份。
- 国泰海通砂之船REIT询价区间4.525元/份—5.531元/份，发售总额10亿份。
- 中金唯品会商业REIT询价区间3.150元/份—3.849元/份，发售总额20亿份。
REITs估值表现
- 本周已上市REITs中债IRR（内部收益率）持续分化，位列前三的REITs分别是中金安徽交控REIT（11.7%）、平安广州广河REIT（11.4%）、中金湖北科投光谷REIT（10.2%）。
- P/NAV位于0.5-1.7区间，位列前三的REITs分别是嘉实物美消费REIT（1.7）、华夏首创奥特莱斯REIT（1.6）、华夏安博仓储REIT（1.6）。
- P/NAV较低的有鹏华深圳能源REIT（0.5）。
投资建议
- 建议关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的配置时机：关注高能级城市消费在扩内需主题下的增长弹性叠加专业运营创造的管理溢价；关注高速及IDC类资产在二级回调后的价值重构；办公及仓储类租赁需求相对疲软，或仍需等待经济复苏的明确信号激活。
- 保障房等弱周期资产其红利配置属性已被市场认可，但当下价格已反映市场预期，建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局。
- 我国REITs扩募已与新发并行，关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。
风险提示
- 二级市场价格波动风险。
- 基础设施项目运营风险。
- 测算误差风险。
