C-REITs周报：二级价格震荡，商业不动产REITs加速推进

REITs指数表现

• 本周中证REITs全收益指数上涨0.06%，中证REITs（收盘）指数下跌0.02%，收于767.6点。
• 本年中证REITs全收益指数涨幅为0.18%，中证REITs（收盘）指数跌幅为1.42%。
• 沪深300、恒生、中债十年期国债、房地产（申万）、恒生地产建筑业、高速公路（申万）指数分别上涨5.23%、2.98%、1.11%、2.64%、20.40%、-2.05%。

REITs一二级市场表现

• C-REITs二级市场整体回调，数据中心、能源基础设施板块表现较优，市政水利、产业园区板块回调。
• 已上市REITs总市值约2243.2亿元，平均单只REIT市值约28亿元。
• 本周38只REITs上涨，38只下跌，5只持平，周均涨幅为-0.13%。
• 国泰君安东久新经济REIT、华夏中国交建REIT涨幅靠前。
• 数据中心板块交易活跃度最高，日均成交量105.2万股，日均换手率0.3%。
• 日均换手率前三的REITs分别是中航北京昌保租赁住房REIT（2.2%）、工银蒙能清洁能源REIT（0.9%）、嘉实京东仓储基础设施REIT（0.9%）。

REITs估值表现

• 已上市REITs中债IRR持续分化，位列前三的REITs分别是平安广州广河REIT（11.2%）、中金安徽交控REIT（10.2%）、易方达广开产园REIT（9.9%）。
• P/NAV位于0.5-1.7区间，位列前三的REITs分别是华夏安博仓储REIT（1.7）、嘉实物美消费REIT（1.7）、易方达华威农贸市场REIT（1.7）。

投资建议

• 关注政策主题下的弹性及优质低估值项目的配置时机。
• 保障房等弱周期资产建议结合资产韧性、二级市场价格与P/NAV择时布局。
• 关注扩募资产储备充足、项目优质的原始权益人其后续龙头效益。

风险提示

• 二级市场价格波动风险。
• 基础设施项目运营风险。
• 测算误差风险。