周度要点小结
- 价格：国内库存去化趋势偏缓、库存压力偏高，本周烧碱期货震荡偏弱。主力合约SH2607合约收于2016元/吨，较上周下跌3.49%；山东32%液碱折百价在1906元/吨，较上周上涨0.16%；主力基差在-110元/吨。
- 基本面：供应端，上海氯碱72万吨、江苏海兴30万吨装置计划内检修，部分装置负荷调降，烧碱产能利用率环比-1.5%至81.0%。需求端，氧化铝开工率环比+0.69%至76.3%，粘胶短纤开工率环比-0.87%至87.73%，印染开工率环比维稳在50.69%。库存方面，液碱工厂库存环比+0.12%至57.23万吨，库存压力偏高。利润方面，山东烧碱价格小幅上涨、液氯价格有所回落，山东氯碱利润环比+6元/吨至136元/吨。截至5月14日，山东50-32碱折百价价差在153.75元/吨，较上周五-3.125元/吨。
- 展望：烧碱检修计划陆续兑现，行业开工率进入下降趋势，目前开工率已回落至偏低水平。氧化铝前期突发性停车装置复产、新产能陆续放量，对烧碱刚需预计有所提升；非铝需求变化不大、缺乏利多信号。总体来看，国内烧碱供需边际改善，但液碱工厂高库存尚未被消耗，反弹空间有待后市去库斜率验证。短期烧碱震荡对待，SH2607周度K线关注1970附近支撑与2150附近压力。
期货市场情况
- 主力合约SH2607本周震荡偏弱，持仓量环比上升1800手。
现货市场情况
- 山东32%液碱主流价在1906元/吨，河南32%液碱主流价在1800元/吨，内蒙32%液碱主流价在2250元/吨。
- 山东99%片碱出厂价格2800元/吨，液氯价格250元/吨。
上游情况
- 西北、山东原盐价格维稳。
- 秦皇岛5500K动力煤价格在835元/吨。
产业链情况
- 4月烧碱产量367万吨，环比-2.40%，开工率81.0%。
- 4月氧化铝产量769.14万吨，开工率76.3%。
- 粘胶短纤开工率88.6%。
- 3月烧碱进口0.11万吨，1-3月累计进口0.28万吨。
- 3月烧碱出口44.40万吨，1-3月累计出口107.04万吨。
- 本周企业样本库存为57.23万吨，环比+0.12%。
- 本周山东氯碱利润环比下降-400元/吨至136元/吨。
期权市场分析
- 烧碱期货20日历史波动率报26.00%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在29.46%附近。
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