煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价基本维稳，成本端变化不大，企业利润有所下滑，装置检修与重启共存，甲醇行业开工窄幅回落，下游市场跟进不积极，部分行业开工继续下滑，受到进口缩减的影响，港口库存明显缩减。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年05月14日星期四 市场延续去库，甲醇高位震荡洗盘，上方压力关注3060-3100附近，美伊谈判未果，整体走势承压，操作上维持反弹试空思路，支撑关注2750-2800附近。期权方面，波段卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石重心回升，但支撑尚不明显，企业检修计划增加，PVC开工继续回落，但下游需求疲弱，入市采购谨慎，社会库存小幅走高。 【交易策略】 市场缺乏利好支撑，PVC期货上涨乏力，5350-5370附近承压，短期重心或弱势僵持，支撑关注5000-5050附近。期权方面，卖出PVC期货2609合约虚值看跌期权谨慎持有。 ●烧碱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 企业盈利缩减，装置检修增加，烧碱开工高位回落，后期检修计划仍较多，供应或阶段性收紧，下游需求不济，难以形成有效驱动，市场维持高库存态势。【交易策略】 基本面疲弱，烧碱期货低位盘整，重心或考验2607合约前低附近支撑，关注能否企稳，上方2170-2180附近承压。期权方面，卖出烧碱期货2607合约虚值看涨期权考虑减持。 ●尿素 【市场逻辑】 新增停车装置增加，尿素开工高位下滑，但依旧处于高位，货源供应充裕，而下游需求面临阶段性转弱，上半年出口难有放松，市场由去库转为累库。 【交易策略】 供需边际走弱，尿素期货跌至区间下沿支撑，短期或反复测试，高位空单可适量减持，关注能否止跌，整体走势承压，上方1930-1950附近存在阻力。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权考虑减持。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：