ETF及指数产品网格策略周报

证券研究报告|财富生态周报 ETF及指数产品网格策略周报 2026/5/12 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com ◆网格交易策略概述：“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当投资标的价格从当前价格上升，并来到上一条横向渔网线时，进行卖出操作获利了结。 分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 分析师：薛婧怡分析师登记编码：S0890525070001电话：021-20321092邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com ◆适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、价格波动区间稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动幅度较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。 ◆本期（5.11-5.15）华宝证券ETF网格策略重点关注标的： 销售服务电话：021-20515355 （1）港股通汽车ETF广发（520600.SH）：内需有望筑底复苏，新能源车出海强劲。政策层面，国内汽车“以旧换新”、新能源汽车车辆购置税减免等政策持续落地优化，通过真金白银有效激活内生消费动能，为行业销量构筑坚实的政策底。根据中汽协数据显示，2026年1至4月，我国汽车产销累计完成961.4万辆和957.4万辆，同比分别下降5.5%和4.8%，累计产销降幅进一步收窄，有望迎来筑底复苏拐点。另一方面，2026年4月，我国新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%，且新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%，展现出了极佳的增长韧性。出口数据方面，中国汽车已连续多年位居全球首位，其中，根据中汽协数据显示，2026年1至4月，中国新能源汽车累计出口138.4万辆，同比增长超过120%。我国汽车出口正以新能源汽车为核心，精准承接全球市场对低能耗车型的旺盛需求，对冲油价波动影响，形成“高油价—新能源优势放大—出口加速”的正向循环。 相关研究报告 1、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/5/7》2026-05-072、《ETF生态周报（2026.04.20-04.24）—ETF市场整体综合面板》2026-04-283、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/4/28》2026-04-284、《ETF生态周报（2026.04.13-04.17）—ETF市场整体综合面板》2026-04-215、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/4/21》2026-04-21 （2）工业有色ETF万家（560860.SH）：供给刚性约束，需求多点开花，捕捉HALO资产投资价值。从全球动态看，美国近年持续通过直接“购矿”、“矿产外交”、“以安全换矿产”等方式构建排他性供应链联盟，将铜、钴、乃至稀土等工业金属资源纳入其关键矿产清单，并在全球范围内加速“锁矿”节奏。同时，各资源国如刚果（金）、印度尼西亚等，纷纷加强了有关钴、铝矿等关键矿产资源的出口管制措施，旨在推动本土加工并争夺价值链主导权，共同加剧了上游供给资源的刚性约束。在此背景下，该ETF所覆盖的铜、铝、稀土等工业金属完美契合HALO（重资产、低淘汰）资产的核心特征。它们不仅是新能源基建与AI算力时代不可或缺的实体资产，更因矿产储量的高度集中与漫长开发周期形成了天然壁垒，在全球供应链从“效率优先”转向“安全优先”的范式重构中，其战略稀缺性有望获得价值重估。 （3）红利质量ETF招商（159209.SZ）：“攻守兼备”，兼顾现金分红能力与盈利增长质量。自2024年新“国九条”提出“强化上市公司现金分红监管”以来，多项优化完善企业提升股东回报的国家政策陆续发布，上市公司生态正从“重融资、轻回报”向常态化分红机制积极转变。另一方面，《关于推动中长期资金入市的指导意见》（2024年9月由中央金融办与证监会联合发布）、《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（2025年1月由中央金融办等六部门联合发布）等多项政策先后推出，在低利率与“资产荒”背景下积极引导险资、养老金等中长期资金入市，进一步提升了高股息资产的投资价值。该ETF跟踪中证全指红利质量指数，采用红利+质量双因子选股，选取50只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司，有望在“高股息”与“高成长”中找到平衡点，追求长期稳健回报。 ◆风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变、地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能导致模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.网格交易策略概述.......................................................................................................................................................................42.华宝证券ETF网格策略标的分析.............................................................................................................................................43.风险提示.......................................................................................................................................................................................7 图表目录 图1： 港股通汽车ETF广发（520600.SH）网格策略回测收益曲线..............................................................................4图2： 工业有色ETF万家（560860.SH）网格策略回测收益曲线..................................................................................5图3： 红利质量ETF招商（159209.SZ）网格策略回测收益曲线..................................................................................6 1.网格交易策略概述 “网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略，基于价格在一定范围内的自然波动来获取价差收益。“网格交易”顾名思义，如同一张“渔网”一样，横向的渔网线代表不同的价格水平；纵向的渔网线代表在每个价格水平所采取的交易动作以及仓位管理，纵横共同构成了网格状的交易策略布局。具体做法为，将投资标的未来一段时间可能的价格变化范围事先划分为多层网格，并将资金分成多份。当投资标的价格从当前价格下降，并来到下一条横向渔网线时，进行买入操作，这就好比在这个位置张开网口等待鱼儿（价格下跌带来的买入机会）游进来；当投资标的价格从当前价格上升，并来到上一条横向渔网线时，进行卖出操作获利了结。 适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、价格波动区间稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动幅度较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。对于更详细的对网格交易策略的阐述，请参考我们2024年12月12日发布的证券研究报告《网格交易策略：震荡市场中的稳健之选——ETF及指数产品网格策略周报》。 2.华宝证券ETF网格策略标的分析 我们通过对ETF进行筛选，基于流动性、振幅、趋势性、当前价格所处区间、成立时长这五个维度对权益型ETF进行打分，本期适合进行网格交易的标的如下： （1） 港股通汽车ETF广发（520600.SH） 内需有望筑底复苏，新能源车出海强劲。政策层面，国内汽车“以旧换新”、新能源汽车车辆购置税减免等政策持续落地优化，通过真金白银有效激活内生消费动能，为行业销量构筑坚实的政策底。根据中汽协数据显示，2026年1至4月，我国汽车产销累计完成961.4万辆和957.4万辆，同比分别下降5.5%和4.8%，累计产销降幅进一步收窄，有望迎来筑底复苏拐点。另一方面，2026年4月，我国新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%，且新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的53.2%，展现出了极佳的增长韧性。出口数据方面，中国汽车已连续多年位居全球首位，其中，根据中汽协数据显示，2026年1至4月，中国新能源汽车累计出口138.4万辆，同比增长超过120%。我国汽车出口正以新能源汽车为核心，精准承接全球市场对低能耗车型的旺盛需求，对冲油价波动影响，形成“高油价—新能源优势放大—出口加速”的正向循环。 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2026/5/8；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （2） 工业有色ETF万家（560860.SH） 供给刚性约束，需求多点开花，捕捉HALO资产投资价值。从全球动态看，美国近年持续通过直接“购矿”、“矿产外交”、“以安全换矿产”等方式构建排他性供应链联盟，将铜、钴、乃至稀土等工业金属资源纳入其关键矿产清单，并在全球范围内加速“锁矿”节奏。同时，各资源国如刚果（金）、印度尼西亚等，纷纷加强了有关钴、铝矿等关键矿产资源的出口管制措施，旨在推动本土加工并争夺价值链主导权，共同加剧了上游供给资源的刚性约束。在此背景下，该ETF所覆盖的铜、铝、稀土等工业金属完美契合HALO（重资产、低淘汰）资产的核心特征。它们不仅是新能源基建与AI算力时代不可或缺的实体资产，更因矿产储量的高度集中与漫长开发周期形成了天然壁垒，在全球供应链从“效率优先”转向“安全优先”的范式重构中，其战略稀缺性有望获得价值重估。 资料来源：Wind，华宝证券研究创新部 注：回测区间为近120交易日，数据截至2026/5/8；由于数据获取限制，该回测基于每日前复权收盘价进行；该回测假设交易费用为0；回测结果可能与真实交易情况不同；回测结果基于历史数据，不代表未来表现 （3） 红利质量ETF招商（159209.SZ） “攻守兼备”，兼顾现金分红能力与盈利增长质量。自2024年新“国九条”提出“强化上市公司现金分