晨会纪要

2026年05月13日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】大盘缩量调整，半导体设备延续强势 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】下一任美联储主席人选凯文·沃什通过国会参议院关键程序性投票 【宏观经济】央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作 【经济要闻】国内航线燃油附加费拟自5月16日起上调 【经济要闻】香港特区积极对接国家战略和“人工智能+”行动 【经济要闻】中央网信办部署指导网站平台规范短视频内容标注 行业及公司动态 【行业动态】4月电池产量环比增长3.5% 【行业动态】Omdia：2026年第一季度，全球平板电脑市场微增0.1% 【行业动态】Counterpoint：2026Q1全球智能手机营收同比+8%，平均售价创历史同期新高 资料来源：财汇，财信证券 【公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：与百时美施贵宝公司签署战略合作及许可协议 黄红卫分析师执业证书编号：S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com周舒鹏研究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【公司跟踪】宝丰能源（600989.SH）：公司完成股份回购计划，总金额达10亿元 【公司跟踪】宝立食品（603170.SH）：2026年聚焦主业、深化创新驱动 【公司跟踪】海天味业（603288.SH）：公告2026年A股员工持股计划 【公司跟踪】涪陵榨菜（002507.SZ）：一季度平稳微增，青菜头原料价格可控 【公司跟踪】艾德生物（300685.SZ）：两款基因突变检测试剂盒获批 湖南经济动态 【湘股动态】美湖股份（603319.SH）：签订日常经营合同，金额预计为9.43亿元 【湖南省地方动态及政策】湖南一季度落实水利建设投资145.55亿元 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】大盘缩量调整，半导体设备延续强势 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.45%，收于7177.74点；代表蓝筹股的上证指数跌0.25%，收于4214.49点；代表硬科技的科创50指数涨0.41%，收于1723.78点；代表创新成长的创业板指数涨0.15%，收于3934.88点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.48%，收于1419.4点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.06%，收于3043.56点；代表大盘股的中证A100指数跌0.01%，收于4893.62点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.08%，收于4948.05点；代表中盘股的中证500指数跌0.61%，收于8785.98点；代表小盘股的中证1000指数跌0.51%，收于8821.89点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.88%，收于3698.87点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，通信、公用事业、建筑材料表现居前，美容护理、农林牧渔、综合表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1375家公司上涨，共有4044家公司下跌，其中涨停公司94家，跌停公司34家，全市场成交额32697.36亿元，较前一交易日减少2957.17亿元。 三、市场策略 大盘缩量调整，半导体设备延续强势。近期，以AI算力产业链、半导体芯片产业链为主的科创方向表现出色，带动大盘走出趋势性行情，但当日受到韩国市场盘中大幅跳水影响，导致A股有所承压，大盘全天呈现缩量弱势震荡态势，全市场超4000家个股收跌。盘面上，近期强势的半导体设备板块表现靠前，电力板块逆势活跃，而稀土、工程机械板块表现靠后。总体来看，当日大盘调整力度相对温和，一方面三大指数依然处于沿5日均线震荡上行结构中，另一方面尽管成交额缩量，但连续五个交易日维持在3万亿元之上，反映出市场承接动能尚可，因此目前以技术性调整看待。不过从结构上来看，板块分化较为明显，当日在大盘调整背景下，如前一交易日走强的稀土、工程机械等板块领跌，而半导体、算力硬件等板块仍能维持较强表现，反映出资金对于科技线的信心相对更足。我们维持“5月上中旬A股市场迎来做多的窗口期”的基准判断，但市场快速上涨后也存在调整风险，操作层面建议波段操作、逢高止盈、边打边防，5月下旬主要关注三个风险：一是交易拥挤度过高风险。从三月底特别是四月份以来，市场交易高度集中在科技和能源方向，尤其是AI硬件板块。截至2026年5月12日，AI硬件聚集的电子及通信行业占全市场成交额比例高达32.45%，接近历史最高水平，交易高度拥挤增加了市场脆弱性，也为宽度波动埋下伏笔。二是央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告显示，近期中东地缘政治事件引起国际原油和部分大宗商品价格上行，对当前我国物价指标回升有一定作用，但外部输入型通胀对国内经济运行的影响需要密切关注。我们认为这将影响货币政策操作空间，降准降息预期相应后延，对长久期的科技成长股不利。三是警惕全球滞胀交易重启。预计5月下旬后，重点关注霍尔木兹海峡通航恢复情况。如果霍尔木兹海峡未出现恢复通航迹象、国际油价再次冲高，不排除海外市场出现“滞胀”交易预期重启风险，届时可能影响A股运行节奏，能源品及高股息板块风格可能阶段性占优，科技成长风格可能受到压制。整体而言，本轮A股震荡上行的大方向不会发生变化，但当前位置，更需把握好市场运行节奏、警惕市场波动加大的可能性。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年5月12日，万得LOF基金价格指数：+0.00%；万得ETF基金价格指数：-0.38%；中证REITs全收益指数：-0.14%；华夏上证50ETF：+0.10%；华泰柏瑞沪深300ETF：-0.06%；南方中证500ETF：-0.56%；华安创业板50ETF：-0.05%；华夏上证科创板综合ETF：+0.18%；华夏恒生ETF：-0.26%；华夏恒生科技ETF：-0.92%；博时标普500ETF：-0.60%；华夏野村日经225ETF：-0.61%；华安德国（DAX）ETF：-0.99%；华安法国CAC40ETF：-0.56%；招商利安新兴亚洲精选ETF：-0.62%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：-1.22%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：0.00%；华安黄金ETF：+0.33%；国投瑞银白银期货A：+2.68%；华夏饲料豆粕期货ETF：-0.42%；嘉实原油：+0.95%。12 日，两市ETF合计成交额5069.81亿元，半导体设备、电网设备类ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张雯婷(S0530524030002) 根据Wind，5月12日，1年期国债到期收益率上行0.48bp至1.19%，10年期国债到期收益率下行0.30bp至1.76%，1年期与10年期国债期限利差为56.47BP。1年期国开债到期收益率下行0.25bp至1.37%，10年期国开债到期收益率下行0.60bp至1.82%。DR001上行3.95bp至1.26%，DR007下行3.90bp至1.30%。国债期货10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差下行0.24bp至20.01bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】下一任美联储主席人选凯文·沃什通过国会参议院关键程序性投票 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，美国总统特朗普提名的下一任美联储主席人选凯文·沃什通过国会参议院关键程序性投票。消息称，参议院预计最快将于5月12日就沃什出任美联储理事的14年任期进行确认投票，随后还将启动其担任美联储主席四年任期的确认程序，相关投票最快可能于5月13日进行。 【宏观经济】央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行公告称，5月12日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放5亿元。 【经济要闻】国内航线燃油附加费拟自5月16日起上调 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，有机票代理已收到航空公司通知，国内航线燃油附加费拟自5月16日起上调，其中800公里（含）以下航段收取90元，800公里以上航段170元。目前800公里（含）以下航段收取燃油费60元，800公里以上航段120元，意味着国内航线燃油费在5月要分别上调30元和50元。上个月国内航线燃油附加费曾上涨5倍。按照常规每月5日调整燃油附加费，本月延迟调整到16日。 【经济要闻】香港特区积极对接国家战略和“人工智能+”行动 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，香港特区积极对接国家战略和“人工智能+”行动，着力推动具身智能等策略性未来产业发展。特区政府全资拥有的香港人工智能研发院将于下半年投入运作，以促进AI上游研发、中下游成果转化及开拓应用场景为目标，搭建AI技术方案配对平台，推动包括具身智能在内的解决方案对接业界需求，加速商品化和产业赋能。 【经济要闻】中央网信办部署指导网站平台规范短视频内容标注 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，近日，中央网信办总结12家平台试行经验，指导各地各网站平台全面推进落实三项工作：一是规范短视频内容标注标签，明确网站平台必须为用户提供6类“必选标签”，并可根据自身实际提供其他“可选标签”。其中，“必选标签”包括“含有虚构演绎内容”“含有AI生成内容”“含有营销信息”“内容为转载”“内容为个人观点”和“无需标注”。真实生活记录类短视频可选择“无需标注”标签，该标签不在短视频页面呈现。二是将内容标注设为短视频发布必经环节，发布者必须从“必选标签”中选择一项，才能发布短视频。三是对新增短视频标注情况加强审核，对存量短视频进行分批回溯，对未规范标注的，进行补标或纠正，并对相关发布者进行教育警示，推动实现短视频内容应标尽标。 行业及公司动态 【行业动态】4月电池产量环比增长3.5% 杨鑫(S0530524050001) 根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，4月，我国动力和储能电池合计产量为183.9GWh，环比增长3.5%，同比增长55.6%。1-4月，我国动力和储能电池累计产量为671.3GWh，累计同比增长51.0%。销量方面，4月，我国动力和储能电池销量为164.2GWh，环比下降6.2%，同比增长39.0%。其中，动力电池销量为108.9GWh，占总销量66.4%，环比下降5.0%，同比增长25.8%；储能电池销量为55.2GWh，占总销量33.6%，环比下降8.5%，同比增长75.5%。4月，受出口退税新政影响，我国动力和储能电池合计出口31.7GWh，环比下降12.3%，同比增长42.0%，占当月销量19.3%。其中，动力电池出口量为20.2GWh，占总出口量63.9%，环比下降9.0%，同比增长40.1%；储能电池出口量为11.4GWh，占总出口量36.1%，环比下降17.4%，同比增长45.4%。装车量方面，4月，国内动力电池装车量62.4GWh，环比增长10.4%，同比增长15.2%。其中三元电池装车量11.5GWh，占总装车量18.5%，环比增长7.6%，同比增长24.2%；磷酸铁锂电池装车量50.8GWh，占总装车量81.5%，环比增长11.0%，同比增长13.4%。 风险提示：需求不及预期；竞争加剧；原材料价格波动。 【行业动态】Omdia：2026年第一季度，全球平板电脑市场微增0.1%