晨会纪要

张季恺S0630521110001zjk@longone.com.cn证券分析师：刘思佳S0630516080002liusj@longone.com.cn证券分析师：王洋S0630513040002wangyang@longone.com.cn 重点推荐 ➢1.五一消费持续升温，关注复苏行情——食品饮料行业周报（2026/5/4-2026/5/10） ➢2.4月挖掘机内销增长强劲，龙头集体上调挖机产品价格——机械设备行业简评➢3.油价上行的影响在通胀中进一步体现——国内观察：2026年4月通胀数据➢4.快克智能（603203）：半导体封装设备实现批量出货,多领域实现规模化突破——公司简评报告➢5.非农就业仍有韧性，但不宜过度乐观——海外观察：美国2026年4月非农数据➢6.今创集团（603680）：净利润大幅增长，费用成本持续优化——公司简评报告 财经要闻 ➢1.央行：继续实施好适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性灵活性针对性➢2.美国总统特朗普将对中国进行国事访问 正文目录 1.1.五 一 消 费 持 续 升 温 ， 关 注 复 苏 行 情——食 品 饮 料 行 业 周 报 （2026/5/4-2026/5/10）........................................................................................................31.2. 4月挖掘机内销增长强劲，龙头集体上调挖机产品价格——机械设备行业简评...........................................................................................................................41.3.油价上行的影响在通胀中进一步体现——国内观察：2026年4月通胀数据51.4.快克智能（603203）：半导体封装设备实现批量出货,多领域实现规模化突破——公司简评报告...............................................................................................61.5.非农就业仍有韧性，但不宜过度乐观——海外观察：美国2026年4月非农数据........................................................................................................................71.6.今创集团（603680）：净利润大幅增长，费用成本持续优化——公司简评报告........................................................................................................................82.财经新闻.....................................................................................93. A股市场评述.............................................................................104.市场数据...................................................................................12 1.重点推荐 1.1.五一消费持续升温，关注复苏行情——食品饮料行业周报（2026/5/4-2026/5/10） 证券分析师：姚星辰，执业证书编号：S0630523010001；证券分析师：吴康辉，执业证书编号：S0630525060001，yxc@longone.com.cn 投资要点： 周观点：“五一”假期消费持续升温，餐饮消费增长较快。“五一”假期期间，全社会跨区域人员流动量为15.17亿人次，同比增长3.49%，创历史同期新高。国家税务总局增值税发票数据显示，消费相关行业销售收入同比增长14.3%，其中旅游游览和娱乐服务销售收入同比增长21.2%、餐饮销售收入同比增长31.4%。假期消费持续升温，餐饮消费增长较快。随着餐饮消费逐步复苏，行业价格战趋缓，多数餐供企业一季度业绩改善明显，关注全年业绩弹性。 百威亚太一季度中国市场收入降幅收窄，关注旺季行业修复节奏。百威亚太2026Q1中国市场销量下降1.5%，收入下降4%，跌幅环比进一步收窄。主要由于重点推动非即饮渠道高端化以及扩大线上线下O2O渠道的渗透。啤酒即将进入消费旺季，6月将迎来世界杯，叠加今年厄尔尼诺发生概率较高，高温天气或将催化啤酒消费需求，建议关注啤酒板块复苏机会。此外，啤酒行业原材料大麦、铝锭成本上行，随着价格向下游传导，有望推动产品结构升级，量价修复可期。 原奶价格持续磨底，静待周期拐点。截至5月1日生鲜乳均价3.02元/公斤，同比-1.9%，环比持平，原奶价格持续磨底。截至5月9日，淘汰母牛价格22.85元/公斤，同比+22.8%，环比+4%，牛肉价格65.96元/公斤，同比+4.2%，环比-1.04%，肉牛周期向上趋势明确。3月底，南非1型（SAT1）口蹄疫首次传入我国，传播能力较强，感染后奶牛产量将出现明显下降，或加速原奶周期反转。随着消费者健康意识的不断增强，国内乳制品需求不断增长。2026年原奶供需有望逐步平衡，静待周期拐点。 二级市场表现：子板块涨跌互现。上周食品饮料板块下跌1.14%，跑输沪深300指数2.48个百分点，食品饮料板块在31个申万一级板块中排名第28位。子板块方面，涨跌互现，其中保健品板块表现较好，上涨2.04%。个股方面，上周涨幅前五为西部牧业、*ST春天、金字火腿、来伊份、交大昂立，分别为21.37%、15.88%、14.42%、11.38%、9.58%。 行业动态：2026年1-2月山东省啤酒产量增长2.8%，Q1全国牛奶产量增长3.4%。（1）2026年1-2月，山东省规模以上企业累计啤酒产量78.4万千升，同比增长2.8%。（2）根据国家统计局，2026年一季度，全国牛奶产量922万吨，同比增加30万吨，增长3.4%。一季度乳制品产量763.2万吨，同比增长7.5%，其中3月产量249.9万吨，同比增长1.5%。 投资建议：在扩内需政策下，消费潜力不断释放，渠道变革引领新需求，关注行业结构性机会，一是困境反转方向：（1）餐饮供应链：CPI回升下，餐饮需求有望边际回暖，龙头公司竞争趋缓，建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨。（2）乳业：新型口蹄疫或加速原奶周期反转，2026年原奶供需有望逐步平衡，肉奶周期共振。建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份、蒙牛乳业。二是新消费方向：悦己化、健康化、质价比趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。 风险提示：宏观经济增长不及预期；竞争加剧的影响；食品安全的影响。 1.2.4月挖掘机内销增长强劲，龙头集体上调挖机产品价格——机械设备行业简评 证券分析师：商俭，执业证书编号：S0630525060002，shangjian@longone.com.cn 投资要点： 事件：中国工程机械工业协会发布2026年4月主要企业挖掘机和装载机销量统计。 挖掘机：2026年4月销售挖掘机2.87万台，同比增长29.8%，其中国内销量1.69万台，同比增长34.9%；出口销量1.18台，同比增长23.2%。2026年1-4月共销售挖掘机10.21万台，同比增长22.2%；其中，国内销量5.65万台，同比增长15%；出口4.56万台，同比增长32.5%。 装载机：2026年4月销售装载机1.54万台，同比增长32.4%。其中国内销量8411台，同比增长17%；出口销量7021台，同比增长57.4%。2026年1-4月共销售装载机5.38万台，同比增长27.3%；其中，国内销量2.71万台，同比增长14.9%；出口2.67万台，同比增长43%。 挖掘机内需增长强劲，出口销量增长延续。国内方面，2026年4月挖掘机内销同比增长34.9%，国内需求大增。主要系国内有色矿山、重大水利工程、新藏铁路、高标准农田等项目将逐步落地，释放需求红利，助力国内工程机械行业需求回升。从宏观数据看，根据国家统计局，2026年1-3月国内基建投资完成额同比增长8.90%；其中，采矿业固定投资同比增长15.00%，持续带动下游需求；挖掘机寿命在8年左右，上一波销量高峰在2019-2022年，政府持续推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求提前释放，挖掘机需求进入了理性增长期，预计内销呈持续复苏态势。海外方面，2026年4月出口同比增长23.2%，海外销量持续高速增长；从海外出口数据看，2026年1-3月我国工程机械出口金额160.8亿美元，同比增长24.5%，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升。今年全年挖掘机行业预计呈持续复苏态势。 三一重工：挖掘机产品价格上调5%。公司发布挖掘机涨价通知，为持续客户创造高品质、高性能、高价值的产品。由于原材料价格持续大幅上涨，公司挖机本着"健康可持续"的发展理念，经研究决定，自5月15日起，对挖掘机价格上调5%。另外，2026年第一季度实现营业收入达240.42亿元，同比增长14.22%，归属于上市公司股东的净利润达24.81亿元，同比增长0.46%，收入实现持续增长。 徐工机械：挖掘机产品价格上调3-5%。随着大宗原材料持续上涨，人力成本持续攀升，为保障持续的创新研发投入，持续为客户提供一流的高品质、高性能产品和更加完善的贴心服务，自6月1日起，公司针对不同机型产品价格上调3-5%。另外，2026年第一季度实现营业收入达297.91亿元，同比增长9.26%，归属于上市公司股东的净利润达20.56亿元，同比增长0.86%，收入实现增长。 柳工：挖掘机产品价格上调5%。公司为保障企业可持续健康发展，在维持技术创新投入、坚守产品品质、完善服务体系的前提下，经研究决定，自2026年5月20日起，对挖掘机全系列产品价格上调5%。另外，2026年第一季度实现营业收入达100.61亿元，同比增长9.97%，归属于上市公司股东的净利润达6.06亿元，同比减少7.78%。 建议关注：随着重大水利工程开工，国内内需复苏回暖；海外方面，国内企业正在布局海外售前售后网络，建立海外当地产能，进入全球化加速期，市场渗透率逐步提升。建议关 注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、艾迪精密等。 风险提示：贸易摩擦风险；海外需求放缓；市场竞争风险；政策不及预期风险。 1.3.油价上行的影响在通胀中进一步体现——国内观察：2026年4月通胀数据 证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002；证券分析师：李嘉豪，执业证书编号：S0630525100001，liusj@longone.com.cn 投资要点 事件：2026年5月11日，国家统计局发布2026年4月通胀数据。4月，CPI当月同比1.2%，前值1.0%；环比0.3%，前值-0.7%。PPI当月同比2.8%，前值0.5%；环比1.7%，前值1.0%。 核心观点：原油等能源价格的上涨继续在4月CPI及PPI中体现，不过偏弱的食品价格部分对冲了油价上行的影响，CPI总体上行相对温和。从PPI来看，涨价幅度较大的行业仍然集中在石油化工产业链中。当前生产资料同比距离前几轮周期的高点仍有一定距离，企业利润增速