黑色建材周报：双焦需求存在韧性，价格震荡运行

市场分析 截止本周五收盘，焦炭主力合约收1837元/吨，周环比上涨2.11%；焦煤主力合约收1286元/吨，周环比上涨2.14%。本周双焦整体震荡偏强，现货端强于期货、下方成本支撑稳固。 供给方面：本周Mysteel数据：产能利用率为76.15%，增0.15%；焦炭日均产量65.57万吨，增0.13万吨；焦炭库存80.00万吨，减3.11万吨；炼焦煤总库存1034.08万吨，减59.9万吨；焦煤可用天数11.9天，减0.71天。 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.26%，环比减少0.10个百分点，同比去年减少1.36个百分点；高炉炼铁产能利用率89.56%，环比上周不变，同比去年减少2.52个百分点；钢厂盈利率60.17%，环比上周增加9.09%，同比去年增加1.30个百分点；日均铁水产量238.91万吨，环比上周增加0.01万吨，同比去年减少6.73万吨。 库存方面：247家钢厂焦炭库存为685.49万吨，较前一周减少5.19万吨，环比減少0.16；炼焦煤库存778.45万吨，较前一周减少3.49万吨，环比减少0.06天。 供需与逻辑：焦炭价格整体偏稳偏强运行，经过前期长时间多空博弈，焦炭第三轮提涨已明确落地，目前钢厂盈利水平尚可、生产开工稳定，焦炭刚需采购需求持续稳定，对价格形成支撑；但上涨驱动兑现后，盘面上方高度依然受限。焦煤方面：原料煤市场情绪整体偏强，市场成交明显放量；产地炼焦煤价格延续上行。短期焦煤整体供需仍偏宽松、库存回升存在一定压力，但动力煤价格高位坚挺，对焦煤底部形成强托底，整体下跌空间有限。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 风险 国际能源价格、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：截止本周五收盘，焦炭主力合约收1837元/吨，周环比上涨2.11%；焦煤主力合约收1286元/吨，周环比上涨2.14%。本周双焦整体震荡偏强，现货端强于期货、下方成本支撑稳固。 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同