黑色建材周报：双焦需求存在韧性，价格震荡运行

市场分析

焦炭和焦煤主力合约本周均呈现震荡偏强走势，现货价格强于期货，下方成本支撑稳固。

供给方面：

• 焦炭：产能利用率76.15%，日均产量65.57万吨，库存80.00万吨，减3.11万吨。
• 焦煤：总库存1034.08万吨，减59.9万吨，可用天数11.9天，减0.71天。

需求方面：

• 钢厂高炉开工率83.26%，环比减少0.10个百分点，同比减少1.36个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率89.56%，环比不变，同比减少2.52个百分点。
• 钢厂盈利率60.17%，环比增加9.09%，同比增加1.30个百分点。
• 日均铁水产量238.91万吨，环比增加0.01万吨，同比减少6.73万吨。

库存方面：

• 钢厂焦炭库存685.49万吨，较前一周减少5.19万吨。
• 钢厂炼焦煤库存778.45万吨，较前一周减少3.49万吨。

供需与逻辑：

• 焦炭：经过前期博弈，第三轮提涨已落地，钢厂盈利稳定，刚需采购支撑价格，但上涨驱动兑现后，上方高度受限。
• 焦煤：原料煤市场情绪偏强，成交放量，产地价格上行，短期供需仍偏宽松，库存回升存在压力，但动力煤高位支撑底部，下跌空间有限。

策略：

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险： 国际能源价格、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等。