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黑色建材日报：需求端表现疲软，双焦震荡运行

2025-06-10王海涛、邝志鹏、余彩云、刘国梁华泰期货C***

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黑色建材市场分析总结

钢材市场

市场情绪与价格：钢材市场情绪放缓，钢价震荡运行。昨日螺纹钢主力期货合约收于2981元/吨，热卷主力合约收于3095元/吨，期货交投氛围较淡，现货市场成交情况一般，全国建材成交10.2万吨。
供需逻辑：钢材整体持续去库，原材料价格偏低使得钢厂利润尚可，但淡季临近，建材消费或将逐步回落，历史库存对价格形成支撑。板材维持韧性，较好去库表现支撑板材价格。国内低价优势下，出口钢材韧性较强，虽出口分流抵消对美出口下滑影响，但对美高关税影响仍存，钢材价格整体维持稳定。
后续关注：供给侧政策落地情况，新一轮中美会谈最新消息。

铁矿市场

价格与供需：铁矿石期货弱势下跌，主力2509合约收于703元/吨，跌幅0.71%。现货价格小幅下跌，市场交投情绪一般，钢厂采购按需补库为主。全球铁矿石发运小幅增加，45港到港总量2609万吨，环比增加2.9%。全国主港铁矿累计成交85.0万吨，环比上涨14.4%。
市场逻辑：供应仍在增加，需求有所降低，但铁水产量仍处高位，价格表现坚挺。长期供需偏宽松，钢厂存减产预期，但偏弱预期已通过贴水表达。注意淡季需求超预期反弹，持续关注淡季铁水产量及库存变化。
策略：关注价格反弹后择机卖出套保机会。

双焦市场

价格与供需：双焦期货整体震荡运行。焦炭方面，部分省份焦化受环保影响开工下滑，煤矿减产对市场有一定支撑。炼焦煤港口现货弱稳，终端采购按需补库，产地炼焦煤价格承压。进口蒙煤盘面反弹，实际成交有限，口岸库存累积，价格偏弱。
市场逻辑：焦煤库存高位，需求疲软，钢厂铁水产量下滑，价格缺乏明显涨跌动力。焦炭方面，产能过剩，终端需求难改善，价格重心预计维持低位。
策略：焦煤震荡，焦炭震荡偏弱。

动力煤市场

价格与供需：产地煤价震荡运行，鄂尔多斯部分煤矿受环保影响。化工等刚需采购，站台大户延续量价优惠，采购需求尚可。港口市场弱稳，去库明显，采购积极性改善，梅雨季节到来，火电大规模采购可能性较小。
市场逻辑：短期需求支撑不足，雨季价格短期震荡为主。中长期供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况。
策略：无。

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页价格承压下行。进口蒙煤方面，近期盘面反弹，实际成交有限，口岸库存继续累积，价格偏弱运行。供需与逻辑：综合来看，焦煤方面，库存处于高位，且需求端表现疲软，钢厂铁水产量下滑，价格缺乏明显的上涨或下跌动力。焦炭方面，在产能过剩格局延续以及终端需求难以大幅改善的背景下，焦煤焦炭市场的价格重心预计仍将维持低位。策略焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险关税政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：采购积极性有所改善，产区煤价震荡运行市场分析期现货方面：产地方面，坑口煤价震荡运行。近期环保影响，鄂尔多斯部分露天煤矿及洗煤厂有所影响。目前化工等维持刚需采购，站台大户延续量价优惠，采购需求尚可，部分煤矿出货顺畅。贸易商仍偏谨慎，长途拉运积极性一般，部分煤矿销售承压。港口方面，近期港口市场弱稳运行，港口去库明显，市场采购积极性有所改善，主流采购以刚需补库为主，随着梅雨季节到来，火电大规模采购可能性较小，后期关注终端补库节奏。需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着雨季到来，价格短期震荡为主。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。策略无 2025年期货市场研究报告图表图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量....................................................................................................................................................7图25：准一焦炭现货价格走势图..............................................................................................................................................8图26：焦炭期货主力合约走势图..............................................................................................................................................8图27：港口准一主力合约基差走势图......................................................................................................................................8图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图.......................................................................................................................

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