黑色建材日报：需求端表现疲软，双焦震荡运行

黑色建材日报20250610 需求端表现疲软，双焦震荡运行 钢材：市场情绪放缓，钢价震荡运行 市场分析 昨日螺纹钢主力期货合约收于2981元吨，热卷主力合约收于3095元吨，期货交投氛围较淡，现货市场成交情况一般，昨日全国建材成交102万吨。 供需与逻辑：整体来看，钢材整体持续去库，原材料价格偏低使得钢厂利润尚可，但淡季临近，建材消费或将逐步回落，历史地位的库存对建材价格形成支撑。板材维持韧性，较好的去库表现，支撑着板材价格。国内低价优势下，出口钢材韧性较强，虽然国内通过出口分流很大程度上抵消了对美出口下滑的影响，但是对美高关税的影响仍旧不可忽视，钢材价格整体维持稳定。后续关注供给侧政策落地情况，同时关注新一轮中美会谈最新消息。 策略 单边：无跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场情绪不佳，铁矿弱势下跌 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格弱势下跌。截至收盘，铁矿石主力2509合约收于703元吨，跌幅071。现货方面，主流品种价格小幅下跌，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪一般，钢厂采购多以按需补库为主。供给方面，本期全球铁矿石发运小幅增加，45港到港总量2609万吨，环比增加29。昨日全国主港铁矿累计成交850万吨，环比上涨144。 综合来看，目前铁矿石供应仍在增加，需求有所降低，但铁水产量仍处于历年相对高位，价格表现坚挺。长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽松格局，而钢厂存进一步减产预期，但偏弱预期已通过贴水方式一定程度表达，注意淡季需求表现超预期的价格反弹，持续关注淡季铁水产量情况及铁矿石库存变化。 策略 单边：关注价格反弹后，择机卖出套保机会跨品种：无 跨期：无期现：无期权：无 风险 关税政策、铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。 市场分析 期货与现货方面：昨日双焦期货整体震荡运行。焦炭方面，部分省份焦化受环保等影响、开工有所下滑，短期部 分煤矿有一定减产行为，对市场有一定支撑。炼焦煤港口现货弱稳运行，终端采购以按需补库为主，产地炼焦煤 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 双焦：需求端表现疲软，双焦震荡运行 价格承压下行。进口蒙煤方面，近期盘面反弹，实际成交有限，口岸库存继续累积，价格偏弱运行。 供需与逻辑：综合来看，焦煤方面，库存处于高位，且需求端表现疲软，钢厂铁水产量下滑，价格缺乏明显的上涨或下跌动力。焦炭方面，在产能过剩格局延续以及终端需求难以大幅改善的背景下，焦煤焦炭市场的价格重心预计仍将维持低位。 策略 焦煤方面：震荡 焦炭方面：震荡偏弱跨品种：无 跨期：无期现：无期权：无 风险 关税政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：采购积极性有所改善，产区煤价震荡运行 市场分析 期现货方面：产地方面，坑口煤价震荡运行。近期环保影响，鄂尔多斯部分露天煤矿及洗煤厂有所影响。目前化工等维持刚需采购，站台大户延续量价优惠，采购需求尚可，部分煤矿出货顺畅。贸易商仍偏谨慎，长途拉运积极性一般，部分煤矿销售承压。港口方面，近期港口市场弱稳运行，港口去库明显，市场采购积极性有所改善，主流采购以刚需补库为主，随着梅雨季节到来，火电大规模采购可能性较小，后期关注终端补库节奏。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着雨季到来，价格短期震荡为主。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 无 2025年期货市场研究报告 第2页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图4 图2：上海热卷现货价格走势图4 图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图4 图4：热卷期货主力合约收盘价走势图4 图5：上海螺纹主力合约基差走势图4 图6：上海热卷主力合约基差走势图4 图7：唐山生铁即时成本5 图8：江苏生铁即时成本5 图9：螺纹华北唐山毛利润5 图10：螺纹华东江苏毛利润5 图11：螺纹盘面近月利润5 图12：螺纹盘面远月利润5 图13：热卷华北唐山利润6 图14：热卷华东江苏利润6 图15：热卷盘面近月利润6 图16：热卷盘面远月利润6 图17：青岛港PB粉现货价格走势图6 图18：青岛港超特现货价格走势图6 图19：铁矿石期货主力合约走势图7 图20：铁矿石主力合约最小基差走势图7 图21：青岛港超特主力合约基差走势图7 图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图7 图23：港口现货成交7日移动平均7 图24：255家钢厂废钢到货量7 图25：准一焦炭现货价格走势图8 图26：焦炭期货主力合约走势图8 图27：港口准一主力合约基差走势图8 图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图8 图29：山西中硫现货焦煤价格走势图8 图30：焦煤主力合约价格走势图8 图31：蒙5主力合约基差走势图9 图32：山西中硫主力合约基差走势图9 图33：沙河重碱低端现货价格走势图9 图34：纯碱期货主力合约走势图9 图35：纯碱期货主力合约基差走势图9 图36：浮法玻璃现货市场价走势图9 图37：玻璃期货主力合约走势图10 图38：玻璃期货主力合约基差走势图10 图39：鄂尔多斯Q5500动力煤现货价走势图10 图40：鄂尔多斯Q5000动力煤现货价走势图10 图41：内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价10 图42：宁夏硅铁市场价10 图43：硅锰主力合约收盘价11 图44：硅铁主力合约收盘价11 图1：上海螺纹现货价格走势图图2：上海热卷现货价格走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图图4：热卷期货主力合约收盘价走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图5：上海螺纹主力合约基差走势图图6：上海热卷主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图7：唐山生铁即时成本图8：江苏生铁即时成本 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：螺纹华北唐山毛利润图10：螺纹华东江苏毛利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：螺纹盘面近月利润图12：螺纹盘面远月利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：热卷华北唐山利润图14：热卷华东江苏利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：热卷盘面近月利润图16：热卷盘面远月利润 资料来源：同花顺，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：青岛港PB粉现货价格走势图图18：青岛港超特现货价格走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图19：铁矿石期货主力合约走势图图20：铁矿石主力合约最小基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图21：青岛港超特主力合约基差走势图图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图23：港口现货成交7日移动平均图24：255家钢厂废钢到货量 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，富宝数据，华泰期货研究院 图25：准一焦炭现货价格走势图图26：焦炭期货主力合约走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图27：港口准一主力合约基差走势图图28：山西厂库中硫主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图29：山西中硫现货焦煤价格走势图图30：焦煤主力合约价格走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图31：蒙5主力合约基差走势图图32：山西中硫主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图33：沙河重碱低端现货价格走势图图34：纯碱期货主力合约走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图35：纯碱期货主力合约基差走势图图36：浮法玻璃现货市场价走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图37：玻璃期货主力合约走势图图38：玻璃期货主力合约基差走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图39：鄂尔多斯Q5500动力煤现货价走势图图40：鄂尔多斯Q5000动力煤现货价走势图 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图41：内蒙古硅锰FeMn65Si17市场价图42：宁夏硅铁市场价 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 图43：硅锰主力合约收盘价图44：硅铁主力合约收盘价 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 王海涛邝志鹏余彩云 从业资格号：F3057899从业资格号：F3056360从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0016256投资咨询号：Z0016171投资咨询号：Z0020310 刘国梁 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 联系人 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 广州市天河区临江大道1号之一21012106单元丨邮编：510000电话：4006280888 网址：wwwhtfccom 公司总部 客服热线：4006280888 官方网址：wwwhtfccom 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层10011004、10111016房