黑色建材日报：下游采购谨慎，双焦震荡运行

钢材：现货成交较好，钢价震荡偏强 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3113元/吨，热卷主力合约收于3209元/吨。现货方面，钢材现货成交整体偏好，支撑钢材价格上涨。 逻辑和观点：钢材价格目前处于底部位置，基本面无明显矛盾，关税政策的不确定性导致市场预期偏差，但现货市场成交氛围较好，建材库存处于历史低位，卷板供需两旺，成材去库表现较好。后续关注钢厂产量、及关税进展和供给端变化等相关信息。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：到港量有所回落，矿价区间震荡 市场分析 昨日铁矿石期货盘面价格震荡偏强。截至收盘，主力2509合约上涨1.27%。现货方面，贸易商报盘积极性一般，市场交投情绪好转，钢厂低价采购增多。供给方面，本期全球铁矿石发运小幅回升。铁矿石成交较好，全国主港铁矿成交121.8万吨。 综合来看：铁矿石发运窄幅波动，内矿产量环比下降，铁矿供给压力有所缓解。铁水维持高位，铁矿石需求相对旺盛。伴随下游钢厂利润收缩，铁水增产空间有限，但铁矿石整体供需矛盾并不突出，后期关注供给侧变化对于产业链的影响。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 钢厂复产进度、检修情况、铁水产量、铁矿发运变化、库存变化等。 双焦：下游采购谨慎，双焦震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日，双焦整体呈窄幅波动态势。焦炭主力合约2509收盘价1574.0元/吨，环比涨幅1.25%；焦煤主力合约2509收盘价956.5元/吨，环比涨幅1.27%。现货方面，贸易商情绪一般，下游采购企业保持谨慎观望态度。焦炭方面，首轮价格提涨落地推动焦化企业利润修复，供给端环比回升。下游钢厂利润空间有所收缩，但在铁水产量维持高位的支撑下，焦炭现货价格呈现企稳。当前市场对后续提涨预期仍存，但实际兑现仍需观察终端需求 及钢厂补库节奏的持续性。焦煤市场，呈现供需弱平衡格局，供应端受海运煤到港量环比收缩及蒙煤通关低位影响，焦煤库存有所去化。铁水产量高位运行形成需求支撑，但仓单压力及二季度蒙煤长协价下调对盘面形成压制。后续关注终端需求可持续性及产业库存去化效果。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。 动力煤：下游需求乏力，煤价弱稳运行 市场分析 期现货方面：产地方面，目前冶金化工需求有一定韧性，长协煤发运采购需求稳定。近期终端部分电厂检修，加之部分贸易商观望情绪增加，坑口煤价小幅下调。港口方面，近日港口市场交投氛围冷清，库存快速累积，下游采购积极性不强，多压价采购。进口方面，澳煤近期交易活跃，由于保持一定性价比优势，终端采购意愿加强。国内电厂招标价格基本和上周持平，采购积极性不高。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量..............................................................