黑色建材周报：供需略显宽松，双焦震荡运行

市场分析 期现货方面：截止上周五收盘，焦炭2605合约和焦煤2605合约环比上涨。本期价格波动主要受产能核减政策影响，盘面呈现震荡上行态势，市场情绪波动明显。 供给方面：本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量63.57万吨，环比增加0.85万吨，产能利用率72.69%，较上周上涨0.97%。523家样本矿山精煤日均产量73.43万吨，环比增加4.42万吨。 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.31%，环比增加0.37个百分点，同比去年增加2.13个百分点；高炉炼铁产能利用率86.04%，环比上周增加0.78个百分点，同比去年增加1.8个百分点；钢厂盈利率37.66%，环比上周减少0.44个百分点，同比去年减少12.99个百分点；日均铁水产量229.5万吨，环比上周增加2.07万吨，同比去年增加5.13万吨。 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存645.73万吨，环比增加1.74万吨。247家钢厂焦煤库存797.73万吨，环比减少5.54万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为1071.68万吨，环比增加19.18万吨。 供需与逻辑：目前焦炭供需矛盾有限，伴随钢厂复产，焦炭刚需有所改善，然而投机性需求依旧不足，春节前钢厂补库有望进一步提振需求，短期焦炭震荡运行。焦煤供需同步回升，库存保持增长，然而基本面矛盾相对可控，考虑到春节前钢厂复产和补库，焦煤需求有望继续改善，叠加动力煤价格止跌反弹，短期焦煤维持震荡运行。近期榆林市和内蒙出台煤炭产能核减文件，同时印尼降低年度煤炭产量，市场担忧未来煤炭供给收缩，焦煤底部存在支撑。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：截止上周五收盘，焦炭2605合约和焦煤2605合约环比上涨。本期价格波动主要受产能核减政策影响，盘面呈现震荡上行态势，市场情绪波动明显。 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢