黑色建材周报：库存明显增长，双焦震荡运行

市场分析

焦炭2601合约大幅上涨，焦煤2601合约涨势明显。本期焦煤现货价格上涨，焦炭第二轮提降落地后暂无变化。

供给方面

• 焦炭：Mysteel统计样本独立焦企焦炭日均产量53.14万吨，环比减少0.16万吨，产能利用率75.35%，较上周下降0.23%。焦炭第二轮提降落地，焦化利润收缩，唐山地区限产导致供应减少。
• 焦煤：523家样本矿山原煤产量189.98万吨，环比增长4.36万吨。

需求方面

• 钢厂高炉开工率83.98%，环比上周增加0.15个百分点，同比去年增加5.75个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率90.35%，环比上周减少0.17个百分点，同比去年增加6.29个百分点。
• 钢厂盈利率58.87%，环比上周下降1.3个百分点，同比去年增加48.91个百分点。
• 日均铁水产量241.02万吨，环比上周减少0.47万吨，仍处于高位。

库存方面

• 焦炭：247家钢厂焦炭库存644.67万吨，环比增加11.38万吨，大口径库存环比回升。
• 焦煤：247家钢厂焦煤库存790.34万吨，环比减少3.39万吨；独立焦企全样本焦煤总库存940.41万吨，环比增加56.87万吨，大口径库存重新增长。

供需与逻辑

• 焦炭：提降落地，焦化利润收缩，焦企生产积极性受挫。消费得益于高铁水和双节下游补库，但焦炭依旧累库，短期价格震荡运行，后期关注焦化利润情况。
• 焦煤：煤矿生产逐步恢复，蒙煤通关维持高位，海运煤到港改善，供给保持增长。高铁水和下游补库需求表现可观，焦煤供需逐步转向平衡或略宽松，动力煤价格对煤价形成支撑，价格大体保持震荡运行，后期关注产地超产检查进展。

策略

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等