市场分析
期现货方面：截止上周五收盘，焦炭2605合约环比上涨，焦煤2605合约环比下降。
供给方面：
- 焦炭：产能利用率为72.55%，减0.14%；焦炭日均产量63.45万吨，减0.12万吨；焦炭库存81.81万吨，减4.26万吨。
- 焦煤：炼焦煤总库存1132.85万吨，增61.17万吨；焦煤可用天数13.4天，增0.75天。523家样本矿山精煤日均产量76.9万吨，环比增3.4万吨，精煤库存272.4万吨，环比减22.6万吨。
需求方面：
- 钢厂：高炉开工率78.84%，环比减少0.47个百分点，同比去年增加1.66个百分点；高炉炼铁产能利用率85.48%，环比上周减少0.56个百分点，同比去年增加1.20个百分点；钢厂盈利率39.83%，环比上周增加2.17个百分点，同比去年减少10.39个百分点；日均铁水产量228.01万吨，环比上周减少1.49万吨，同比去年增加3.53万吨。
- 产量：本周五大材产量819.21万吨，环比增加0.62万吨。其中螺纹钢产量190.3万吨，环比减少0.74万吨；热卷产量308.36万吨，环比增加2.85万吨。
库存方面：
- 焦炭：247家钢厂焦炭库存650.33万吨，增4.60万吨，焦炭可用天数11.97天，减0.05天。
- 焦煤：247家钢厂焦煤库存802.2万吨，增4.47万吨。独立焦企全样本焦煤总库存为1132.85万吨，增61.17万吨；焦煤可用天数13.4天，增0.75天。
供需与逻辑：
- 焦炭：供应保持稳定，冬储补库等因素支撑价格上涨。供需矛盾有限，钢厂陆续复产改善焦炭刚需，但投机性需求不足。春节前钢厂补库有望进一步拉动需求。
- 焦煤：受国内复产及蒙煤通关量增加影响，供应趋于宽松。钢厂需求偏弱，补库力度有限，价格承压回落。宏观与政策环境扰动下，供需基本面呈现分化态势。春节前钢厂复产与补库预期下，焦煤需求有望逐步改善。
策略：
- 焦煤：震荡
- 焦炭：震荡
- 跨品种：无
- 期现：无
- 期权：无
风险：
宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等
